"掃描二維碼，關(guān)注協(xié)會動(dòng)態(tài)"
本周建材行業(yè)表現(xiàn)一般，海南和京津冀區(qū)域主題相對亮眼。
雨季逐漸開啟，但水泥發(fā)貨量仍較高，加上部分區(qū)域錯(cuò)峰限產(chǎn)，庫存保持低位。玻璃受下游補(bǔ)庫和行業(yè)會議提振，但終端需求并無明顯起色。本周全國水泥市場價(jià)格為415元/噸，環(huán)比下跌1元/噸，主要是湖南、貴州和新疆下跌;全國庫容比54％，環(huán)比下降0.7％，其中長江流域庫容比44％，環(huán)比下降0.5％，兩廣區(qū)域47％，環(huán)比下降1.5％。全國白玻均價(jià)1586元/噸，環(huán)比上漲1元/噸，庫存有所下降。
水泥發(fā)貨顯示5月投資需求環(huán)比保持平穩(wěn)，而相關(guān)工業(yè)品庫存也已快速下降至低位。2月以來社融和地產(chǎn)開工保持穩(wěn)定，3季度并沒有大型重要會議，需求預(yù)計(jì)將維持小幅下滑的穩(wěn)定狀態(tài)。環(huán)保大會后續(xù)供給側(cè)政策將繼續(xù)收緊，水泥雨季錯(cuò)峰強(qiáng)于去年，這次雨季對價(jià)格的影響應(yīng)該小于往年。
中期的需求將呈現(xiàn)L型緩慢尋底，建材各細(xì)分行業(yè)龍頭的業(yè)績和增長的匹配度仍是很好。優(yōu)質(zhì)公司估值此前被壓縮過低，反彈空間較大，龍頭公司有望新高。繼續(xù)推薦海螺水泥、中國巨石、兔寶寶、帝王潔具、北新建材、東方雨虹、偉星新材、三棵樹等龍頭公司，關(guān)注凱倫股份、科順股份、龍泉股份等。
風(fēng)險(xiǎn)提示:貿(mào)易摩擦的重燃導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)偏好下降;美國通脹2季度或超預(yù)期上行，導(dǎo)致緊縮超預(yù)期;國內(nèi)加強(qiáng)金融去杠桿和限制政府舉債，或?qū)е码A段性失速。
