玻璃走勢(shì)不宜過(guò)分悲觀 供應(yīng)端將逐漸收緊

 

      由于目前在建新生產(chǎn)線數(shù)量并不多，產(chǎn)能增加的因素主要來(lái)自冷修生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)。截止到11月27日，全國(guó)共有浮法玻璃生產(chǎn)線353條，年產(chǎn)能達(dá)到12.69億重箱。其中在產(chǎn)生產(chǎn)線238條，在產(chǎn)產(chǎn)能9.38億重箱，產(chǎn)能利用率為73.45%，同比去年上漲3.27%。剔除停產(chǎn)、搬遷以及近幾年無(wú)法恢復(fù)的僵尸企業(yè)后，目前全國(guó)共有浮法玻璃生產(chǎn)線273條，總產(chǎn)能約為10.50億重箱，調(diào)整后的產(chǎn)能利用率為88.70%，同比增加3.93%。

 

　　對(duì)于2017年玻璃生產(chǎn)線的增減變化，我們進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)和預(yù)估，具備冷修條件的生產(chǎn)線有47條，具備冷修復(fù)產(chǎn)能力的生產(chǎn)線有15條，新建生產(chǎn)線意向點(diǎn)火的7條。由于近年來(lái)大部分新建生產(chǎn)線已經(jīng)基本投產(chǎn)，后期新增生產(chǎn)線的壓力不大，部分在建或者擬建生產(chǎn)線由于企業(yè)資金狀況或者發(fā)展運(yùn)營(yíng)的需要，點(diǎn)火的意愿不強(qiáng)。再者國(guó)家環(huán)保監(jiān)管力度的增加也是產(chǎn)能增減變化的主要影響因素之一。我們預(yù)計(jì)后期玻璃供應(yīng)端將會(huì)收緊，原因主要有三點(diǎn)：1。產(chǎn)能利用率處在高位。2.供給側(cè)改革（提出嚴(yán)控新增產(chǎn)能要求，比以前政策更加嚴(yán)格）；3.生產(chǎn)線很有可能會(huì)出現(xiàn)大面積冷修的情況。

 

　　房地產(chǎn)投資仍會(huì)保持增長(zhǎng)

 

　　2016年三季度各地開(kāi)始以限購(gòu)、限貸、增加供給和規(guī)范市場(chǎng)秩序?yàn)橹骶€，調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)。這意味著短期市場(chǎng)過(guò)熱的局面必將終結(jié)，市場(chǎng)有望回歸平穩(wěn)。在2016年熱銷時(shí)，我們只看到了房?jī)r(jià)上漲，銷售增長(zhǎng)，卻沒(méi)有看到開(kāi)發(fā)投資明顯升溫。2016年四季度后市場(chǎng)進(jìn)入了調(diào)整窗口，預(yù)計(jì)我們也看不到開(kāi)發(fā)投資的明顯降溫。盡管最近一段時(shí)間土地購(gòu)置面積負(fù)增長(zhǎng)，但只要企業(yè)有開(kāi)發(fā)意愿，從全國(guó)范圍來(lái)看不存在無(wú)地可開(kāi)發(fā)的可能性。更重要的是，當(dāng)建安成本占房?jī)r(jià)的比例提高時(shí)，雖然銷售不確定，但停工所可能節(jié)約的建安成本，和開(kāi)工所可能帶來(lái)的銷售回款相比很少。盡管銷售回款的不確定性很大，企業(yè)也很少會(huì)停工。因此我們判斷，后期房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速并不會(huì)出現(xiàn)明顯的下滑，預(yù)計(jì)仍能保持正增長(zhǎng)。

 

　　而房企能夠規(guī)模擴(kuò)張的背后，是2016年有約5.5萬(wàn)億元的外部資金流入地產(chǎn)市場(chǎng)，房企用這些資金在公開(kāi)市場(chǎng)拿地、收購(gòu)、并購(gòu)等。在一二線城市樓市被調(diào)控之后，房地產(chǎn)這波熱潮能否延續(xù)到三四線城市將成為關(guān)鍵。從目前的情況來(lái)看，部分三四線城市的房?jī)r(jià)已經(jīng)出現(xiàn)明顯的上漲。我們認(rèn)為房地產(chǎn)市場(chǎng)存在著投資從一二線城市往三四線城市轉(zhuǎn)移的可能性。

 

　　總體來(lái)看，無(wú)論從供應(yīng)端還是需求端來(lái)看，玻璃后期都不存在這大幅下跌的可能性，后期對(duì)玻璃走勢(shì)的判斷不應(yīng)過(guò)分悲觀。