玻璃價(jià)格面臨回調(diào)壓力 庫存反彈空間有限

 

      相關(guān)人士分析，隨著供需基本面趨弱，四季度玻璃期現(xiàn)貨價(jià)格仍將繼續(xù)面臨很大的回調(diào)壓力，1月合約期價(jià)或下探至900元/噸附近。

 

     首先，調(diào)控政策密集落地，四季度房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)走弱風(fēng)險(xiǎn)大。近期熱點(diǎn)城市的房地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)密集落地，二線城市限購已經(jīng)開始回歸，市場(chǎng)對(duì)熱點(diǎn)城市政策進(jìn)一步收緊的預(yù)期仍在持續(xù)，未來不排除有更多城市實(shí)施限購與收緊信貸的可能。

 

      核心城市政策收緊將對(duì)商品房成交起到一定抑制作用，加上前期需求持續(xù)透支，預(yù)計(jì)四季度商品房成交累計(jì)同比增速的下行趨勢(shì)不變，從而拖累房地產(chǎn)開發(fā)投資和房屋新開工增速回落，對(duì)浮法玻璃需求構(gòu)成負(fù)面作用，預(yù)計(jì)四季度銷量難現(xiàn)4、5月份的高增速，銷量增速或趨于收窄。

 

      作為行業(yè)先行指標(biāo)，1-8月商品房銷售面積累計(jì)同比增長(zhǎng)25.5%，在多個(gè)城市三季度出臺(tái)限購限貸政策的影響下增速依然保持平穩(wěn)格局，總體來看仍處于近三年來的高位。

 

      近期市場(chǎng)調(diào)研來看，華北、華東等地區(qū)玻璃企業(yè)下半年訂單量普遍高于上半年，較去年同期增幅基本在20%以上。除此之外，受益于海外需求增長(zhǎng)以及人民幣貶值，今年玻璃出口亦呈現(xiàn)明顯增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

 

      根據(jù)調(diào)研，中國(guó)玻璃出口主要流向南美、東南亞、非洲地區(qū)的發(fā)展中國(guó)家，出口價(jià)格同比上漲30%-50%，亦可謂量?jī)r(jià)齊升。

 

      其次，四季度玻璃生產(chǎn)商的庫存壓力或?qū)@著增大。玻璃生產(chǎn)具有剛性的特點(diǎn)，即生產(chǎn)線點(diǎn)火后無法調(diào)整開工率，必須保持滿負(fù)荷運(yùn)行。因此，在產(chǎn)產(chǎn)能實(shí)際上可以反映出玻璃市場(chǎng)供給，而將在產(chǎn)產(chǎn)能與生產(chǎn)企業(yè)庫存這一對(duì)體現(xiàn)供給的指標(biāo)結(jié)合也可以反映出玻璃下游需求的變化。

 

      貿(mào)易商與加工企業(yè)的“瘋狂搶購”使得大量生產(chǎn)線庫存被轉(zhuǎn)移出來，這部分庫存暫時(shí)無法被統(tǒng)計(jì)到，市場(chǎng)所看到的生產(chǎn)線低庫存實(shí)際上是一種 “假象”，而這種“假象”也在一定程度上助推了價(jià)格進(jìn)一步上漲。

 

      隨著后續(xù)玻璃下游需求被逐漸證實(shí)不及預(yù)期，貿(mào)易商與加工企業(yè)的庫存壓力會(huì)增大，進(jìn)而傳導(dǎo)至生產(chǎn)企業(yè)處，加上玻璃的供給存在一定黏性，需求回落時(shí)短期內(nèi)生產(chǎn)線開工率與在產(chǎn)日熔量很難下降，從而導(dǎo)致生產(chǎn)廠商面臨的供需格局加速趨弱，庫存壓力或?qū)@著增加。

 

      預(yù)期四季度中后期隨著需求季節(jié)性的由旺轉(zhuǎn)淡，企業(yè)庫存回落走勢(shì)或迎拐點(diǎn)，但在玻璃價(jià)格調(diào)整下庫存反彈空間或有限。