玻璃整體回調(diào)空間有限 短期價(jià)格波動(dòng)相對(duì)較大

　　

　　套利方面，玻璃倉(cāng)單數(shù)量創(chuàng)新高，導(dǎo)致近月交割壓力持續(xù)增長(zhǎng)，近弱遠(yuǎn)強(qiáng)趨勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大，我們前期提出的反套邏輯依然成立。

　　

　　操作建議：?jiǎn)芜呌^望或短線介入；9-1反套頭寸短線止盈，中期目標(biāo)位-80至-100元/噸。

　　

　　本周關(guān)注重點(diǎn)：1、重點(diǎn)廠庫(kù)報(bào)價(jià)及庫(kù)存變化；2、玻璃生產(chǎn)線變化；3、板塊整體走勢(shì)；4、主力持倉(cāng)變化。

　　

　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、生產(chǎn)線大規(guī)模停產(chǎn)；2、企業(yè)庫(kù)存快速下降；3、市場(chǎng)情緒持續(xù)高漲；4、宏觀系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　

　　玻璃：市場(chǎng)維持偏多氛圍

　　

　　(1)上周行情回顧

　　

　　在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)漲下，上周黑色建材板塊整體氣氛偏多，玻璃市場(chǎng)扭轉(zhuǎn)前一周大幅回調(diào)的頹勢(shì)，周中一度出現(xiàn)多個(gè)合約漲停的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。最終，F(xiàn)G1609合約上周報(bào)收于1095元/噸，錄得4.09%漲幅，處于板塊中游水平?？缙趦r(jià)差方面，近期玻璃市場(chǎng)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的現(xiàn)象有所加

　　

　　(2)淡季市場(chǎng)心態(tài)平穩(wěn)

　　

　　上周玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)總體維持平穩(wěn)上升的格局，中國(guó)玻璃信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)浮法玻璃均價(jià)環(huán)比小幅上漲0.65%，較去年同期上漲13.83%，漲幅較前一周繼續(xù)擴(kuò)大。廠庫(kù)方面，北方河北沙河及山東地區(qū)廠庫(kù)報(bào)價(jià)持穩(wěn)，環(huán)比變化不明顯，企業(yè)心態(tài)平穩(wěn);華中地區(qū)在洪澇過后隨著運(yùn)輸問題的緩解，市場(chǎng)交投氣氛有所回暖，中國(guó)玻璃信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示上周湖北多家玻璃生產(chǎn)企業(yè)提價(jià)10-20元/噸。庫(kù)存方面，據(jù)中國(guó)玻璃信息網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)，上周全國(guó)及沙河玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存環(huán)比均現(xiàn)回落，同比降幅依然明顯，由此看來二季度復(fù)產(chǎn)提速影響有限，在下游需求復(fù)蘇的提振下玻璃市場(chǎng)淡季不淡的現(xiàn)象依然延續(xù)。

　　

　　(3)宏觀寬松預(yù)期不減

　　

　　過去一周上半年主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集出爐，整體而言可謂穩(wěn)中見好。上半年6.7%的GDP增速基本符合管理層“穩(wěn)增長(zhǎng)”的訴求;6月M2增速及新增信貸規(guī)模的超預(yù)期支撐著寬松的市場(chǎng)流動(dòng)性，同時(shí)CPI的回落緩解了通脹壓力，令后市維持寬松預(yù)期不減，下半年出臺(tái)降息降準(zhǔn)等刺激政

　　

　　策的可能性猶存。盡管6月房地產(chǎn)投資、新開工、銷售面積等指標(biāo)全面下滑，但基本符合市場(chǎng)預(yù)期，年內(nèi)“高開低走”趨勢(shì)仍在延續(xù)。但與去年同期相比，今年房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇依然明顯，因此對(duì)于下半年玻璃需求支撐猶存，總體來看雖有遠(yuǎn)慮但無近憂。

　　

　　(4)倉(cāng)單繼續(xù)增加，反套邏輯猶存

　　

　　上周鄭商所玻璃倉(cāng)單增加338張，倉(cāng)單總數(shù)上升至2206張，創(chuàng)玻璃上市以來的新高。其中，注冊(cè)倉(cāng)單的廠庫(kù)有四家，涵蓋河北、山東、湖北三個(gè)區(qū)域，擁有倉(cāng)單數(shù)量最多的廠庫(kù)為武漢長(zhǎng)利。整體市場(chǎng)情緒樂觀推動(dòng)玻璃期價(jià)上漲，而隨著期現(xiàn)價(jià)差的擴(kuò)大，倉(cāng)單數(shù)量的增長(zhǎng)也在意料

　　

　　之中。因此，相比遠(yuǎn)月，“背負(fù)”倉(cāng)單壓力的近月在上行過程中仍將繼續(xù)承壓，我們前期提出的反套邏輯依然成立。

　　

　　(4)操作建議

　　

　　在宏觀寬松預(yù)期不減以及基本面淡季持穩(wěn)的支撐下，玻璃整體回調(diào)空間有限，中期上行趨勢(shì)猶存。但受市場(chǎng)情緒的影響，短期價(jià)格波動(dòng)相對(duì)較大，單邊建議暫以觀望或短線介入為主。套利方面，玻璃9-1價(jià)差觸及短期目標(biāo)位，反套頭寸建議短線止盈，中期目標(biāo)位-80至-100元/噸。