政策助力光伏回暖 融資困境亟待突破

 

      分布式光伏發(fā)電迎良機(jī)

 

      國(guó)家能源局近日下發(fā)通知提出，自2014年起，光伏發(fā)電實(shí)行年度指導(dǎo)規(guī)模管理，并詳細(xì)披露了光伏裝機(jī)規(guī)劃：全年新增備案總規(guī)模14GW，其中分布式8GW，光伏電站6GW。

 

      業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著社會(huì)各界對(duì)環(huán)保問(wèn)題越來(lái)越重視，有關(guān)部門對(duì)可再生能源行業(yè)發(fā)展的支持將延續(xù)政策上的一貫性。前述通知出臺(tái)后，光伏行業(yè)中材料和硅片的上游制造端、電池和組件的中游制造端以及光伏系統(tǒng)應(yīng)用產(chǎn)品的下游應(yīng)用端，都處于蓄勢(shì)待發(fā)的狀態(tài)。隨著政策進(jìn)一步落地，行業(yè)景氣度有望再度提升。

 

      天通控股股份有限公司銷售總公司副總經(jīng)理張遠(yuǎn)認(rèn)為，該通知比原來(lái)業(yè)內(nèi)預(yù)期的12GW調(diào)高了2GW，這個(gè)數(shù)字反映出管理層認(rèn)識(shí)到分布式光伏電站的行業(yè)困境。能否完成指標(biāo)，既考驗(yàn)管理層的智慧，也考驗(yàn)行業(yè)的發(fā)展能力。

 

      公開資料顯示，當(dāng)前分布式光伏發(fā)電電價(jià)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為每千瓦時(shí)0.42元（含稅），由電網(wǎng)企業(yè)負(fù)責(zé)向項(xiàng)目單位按月轉(zhuǎn)付國(guó)家補(bǔ)貼資金。余電部分允許向供電區(qū)域其他電力用戶直接出售，打破了電網(wǎng)的售電權(quán)壟斷，成為推廣分布式光伏的有力措施。

 

      業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從能源局的通知來(lái)看，地面電站配額多數(shù)被西北地區(qū)占據(jù)，分布式配額則主要分給東部沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，其中江蘇、浙江、山東各自獲得1GW的指標(biāo)，廣東獲得900MW的指標(biāo)，政策的指向性比較明顯，為行業(yè)相關(guān)投資提供了依據(jù)。另?yè)?jù)媒體報(bào)道，繼國(guó)家能源局通知下達(dá)后，上海、浙江、江蘇等的“地方版”的分布式光伏補(bǔ)貼政策也相繼出爐，個(gè)別地區(qū)的內(nèi)部收益率測(cè)算值超過(guò)20%。

 

      平安證券有限責(zé)任公司資產(chǎn)管理事業(yè)部執(zhí)行總經(jīng)理王海生表示，目前，光伏市場(chǎng)出現(xiàn)的變化主要緣于兩方面，一是電價(jià)配套政策、土地租金、相應(yīng)稅收等政策的穩(wěn)定性增強(qiáng)，二是電網(wǎng)建設(shè)投入加大，新的政策也給出了正面信號(hào)。

 

      交通銀行上海市分行大客戶四部總經(jīng)理沈衛(wèi)東表示，光伏行業(yè)正面臨轉(zhuǎn)型。近兩年，由于受到國(guó)際貿(mào)易糾紛、行業(yè)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)、上下游產(chǎn)品價(jià)格暴漲暴跌以及一些政策因素影響，行業(yè)出現(xiàn)階段性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)銀行形成了非常大的資產(chǎn)安全壓力，銀行業(yè)“一刀切”的粗放式管理模式?jīng)]有得到供應(yīng)商的肯定。兼并、重組等情況也帶來(lái)了商業(yè)銀行不良資產(chǎn)上升的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)行業(yè)本身的風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出了嚴(yán)格的要求。

 

      上海融聯(lián)租賃股份有限公司總經(jīng)理蔡寧認(rèn)為，特斯拉未來(lái)肯定要在國(guó)內(nèi)利用光伏來(lái)建汽車充電裝置，因?yàn)閷?duì)于純電動(dòng)汽車來(lái)說(shuō)，光伏發(fā)電的運(yùn)營(yíng)成本比起燒汽柴油低得多。未來(lái)一兩年內(nèi)，分布式光伏有望起到更大的作用，既可生產(chǎn)新能源，又可直接對(duì)接用戶，其發(fā)展前景不容忽視。

 

      用標(biāo)準(zhǔn)化化解融資難題

 

      面對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的融資難題，業(yè)內(nèi)祭出了標(biāo)準(zhǔn)化的藥方。融資租賃和保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)有望介入光伏產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，發(fā)揮金融保障作用。王海生表示，光伏電站建設(shè)本身是一次性投入，之后每年的費(fèi)用相對(duì)較低而且可以預(yù)期，所以是一個(gè)“天生的金融化產(chǎn)品”。

 

      而由“特斯拉之父”馬斯克作為第一大股東的美國(guó)光伏發(fā)電項(xiàng)目公司Solarcity，則成為行業(yè)內(nèi)關(guān)注的案例。SLSE（上海租賃行業(yè)綜合信息服務(wù)與交易平臺(tái)）報(bào)告顯示，Solarcity的融資模式是通過(guò)第三方融資模式支持電站開發(fā)運(yùn)營(yíng)，其資金的80%以上為非自有資金，投資方主要來(lái)自金融機(jī)構(gòu)的可再生能源投資基金。除第三方融資模式外，Solarcity還在納斯達(dá)克上市募資，并考慮將個(gè)人投資也作為資金來(lái)源之一。此外，該公司還選用了5000個(gè)光伏屋頂客戶的資產(chǎn)作為資產(chǎn)池，進(jìn)行了資產(chǎn)證券化融資。

 

      Solarcity為用戶提供兩種業(yè)務(wù)合同模式，即電力購(gòu)買協(xié)議（PPA）以及租賃合同，超過(guò)九成的太陽(yáng)能系統(tǒng)用戶會(huì)二者擇一。PPA和租賃合同對(duì)于銀行等投資方來(lái)說(shuō)，相當(dāng)于一個(gè)固定收益產(chǎn)品，其合同期長(zhǎng)達(dá)10至20年。電力本身是必須消費(fèi)的能源，系統(tǒng)本身既有保險(xiǎn)又有美國(guó)能源部的背書，因此幾乎不存在違約風(fēng)險(xiǎn)。

 

      SLSE研究中心高級(jí)研究員周婕表示，參考Solarcity的商業(yè)模式，一些資質(zhì)比較好的客戶可以進(jìn)行嘗試。Solarcity實(shí)現(xiàn)的是內(nèi)外部資源的整合，綜合利用了國(guó)民的環(huán)保意識(shí)、政府提供的各種補(bǔ)貼政策和投資稅收抵免加速折舊等政策、通過(guò)證券化、引入理財(cái)產(chǎn)品等方法募集來(lái)的資金。

 

      北京國(guó)觀智庫(kù)投資有限公司能源事業(yè)部總監(jiān)李月指出，光伏電站面臨的融資難問(wèn)題可以從權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)電站進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化角度著手解決，其立足點(diǎn)在于把金融對(duì)電站的要求有效融入標(biāo)準(zhǔn)化程序中。標(biāo)準(zhǔn)體系可以為投資人和運(yùn)營(yíng)商提供電站篩選和評(píng)分的標(biāo)準(zhǔn)，為建立市場(chǎng)化的分布式光伏電站商業(yè)環(huán)境提供基礎(chǔ)。此外，健全的保險(xiǎn)（放心保）體系也是必要的。保險(xiǎn)體系可以吸引長(zhǎng)期投資進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)，并幫助這些投資在未來(lái)有需求時(shí)在金融市場(chǎng)順利退出。

 

      李月表示，國(guó)內(nèi)的分布式光伏電站走標(biāo)準(zhǔn)化之路，首先需以數(shù)據(jù)庫(kù)為基礎(chǔ)，結(jié)合現(xiàn)有的電站完善數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)。而未來(lái)關(guān)鍵的一點(diǎn)，是嘗試應(yīng)用相關(guān)的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、相關(guān)的保險(xiǎn)，對(duì)已有和新建的電站進(jìn)行數(shù)據(jù)收集和分析，掌握相關(guān)情況。其次，如果發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)光伏保險(xiǎn)的缺失，就需要對(duì)相關(guān)的保險(xiǎn)進(jìn)行引進(jìn)和本土化，在此基礎(chǔ)上推出評(píng)級(jí)指標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)化體系。“這個(gè)體系加上保險(xiǎn)體系的配套，Solarcity模式就有可能在中國(guó)落地，甚至光伏互聯(lián)網(wǎng)的模式也可能在一兩年內(nèi)面世。”

 

      租賃保險(xiǎn)嘗試介入產(chǎn)業(yè)鏈

 

      據(jù)報(bào)道，2月19日，聯(lián)合光伏與國(guó)家開發(fā)銀行、國(guó)電光伏、網(wǎng)信金融等合作，建立了“前海眾籌光伏電力平臺(tái)”，擬通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)，以“眾籌”的形式募集1000萬(wàn)元資金，開發(fā)建設(shè)1MW光伏電站。

 

      業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這只是光伏打通金融脈絡(luò)的一個(gè)嘗試。未來(lái)，融資租賃、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)都有望借此機(jī)會(huì)介入到光伏產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中，成為“金融能源”的推動(dòng)力?？紤]到分布式光伏電站建設(shè)的特點(diǎn)，當(dāng)務(wù)之急是突破固有的管理和金融思維，打造適合產(chǎn)業(yè)特性的創(chuàng)新金融產(chǎn)品。

 

      周婕表示，光伏電站的開發(fā)運(yùn)營(yíng)類似于經(jīng)營(yíng)性物業(yè)，融資租賃公司的切入點(diǎn)是在光伏電站的持有和運(yùn)營(yíng)之間。針對(duì)地面電站，融資租賃公司可為光伏電站提供前期開發(fā)融資。

 

      除此之外，融資租賃公司還可以沿著光伏產(chǎn)業(yè)鏈，在上下游做更多服務(wù)，如與光伏企業(yè)合作開展項(xiàng)目，或成立合資公司，或成立電站運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。融資租賃公司在當(dāng)中開展融資業(yè)務(wù)，電站運(yùn)營(yíng)公司負(fù)責(zé)開發(fā)建設(shè)工作，二者再進(jìn)行內(nèi)部整合。

 

      上海市租賃行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)高傳義表示，租賃應(yīng)被理解成投資人、資產(chǎn)的協(xié)調(diào)和管理人。出租人能夠協(xié)調(diào)很多資源最終達(dá)成交易，形成享有穩(wěn)定收益的金融產(chǎn)品式的固定資產(chǎn)，然后就可以進(jìn)入資產(chǎn)證券化，完成ABS（資產(chǎn)支持證券）一系列資產(chǎn)運(yùn)作。光伏電站是長(zhǎng)期資產(chǎn)，具有穩(wěn)定的現(xiàn)金回報(bào)，為融資租賃提供了一個(gè)方向，加上建設(shè)成本降低、資金成本降低、電費(fèi)上升等預(yù)期，光伏電站融資租賃會(huì)有一個(gè)很好的前景。

 

      保險(xiǎn)則是光伏業(yè)關(guān)注的另一方面。蔡寧表示，相比之下，國(guó)外的一些保險(xiǎn)公司光伏業(yè)務(wù)已經(jīng)很成熟，而國(guó)內(nèi)對(duì)于光伏進(jìn)行質(zhì)量保險(xiǎn)的只有英大財(cái)險(xiǎn)一家，在收益險(xiǎn)方面還沒(méi)有公司涉足。“目前我們的金融機(jī)構(gòu)還沒(méi)有走出這一步，但相信隨著金融改革的推進(jìn)，這將是必經(jīng)之路。”