玻璃價格難言樂觀

      宏觀經(jīng)濟影響玻璃價格

      美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)月初發(fā)布的制造業(yè)指數(shù)升至56.4，為2011年4月以來最高，而且輕松超過預(yù)期的55.0。根據(jù)ISM數(shù)據(jù)，制造業(yè)在10月連續(xù)第5個月加速擴張。

      美國參議院銀行委員會11月21日投票通過了奧巴馬總統(tǒng)提名的珍妮特·耶倫出任美聯(lián)儲主席，其后這項提名還需交付參議院全院表決。耶倫對QE青睞有加，美寬松貨幣政策將持續(xù)。

      由于歐元區(qū)通脹率持續(xù)走低打壓經(jīng)濟復(fù)蘇前景，市場對降息的呼聲不斷增強。歐洲中央銀行11月7日在例行議息會議后將主要再融資利率與隔夜貸款利率同時降低25個基點至0.25%與0.75%，這是該行今年第二次降息，歐元區(qū)主要利率再創(chuàng)歷史最低水平。

      國務(wù)院總理李克強表示，要繼續(xù)把經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間，以改革穩(wěn)增長促發(fā)展。

      匯豐中國11月21日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，11月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽值(初值)為50.4，雖然仍連續(xù)4個月保持在景氣區(qū)間以上，但較10月終值回落0.5個百分點，且低于50.8的市場預(yù)期。

      供應(yīng)壓力加大

      目前全國累計投產(chǎn)浮法玻璃生產(chǎn)線25條，新增產(chǎn)能1.18億重箱，比年初增長12.3%。今年以來的新增產(chǎn)能都已經(jīng)發(fā)揮作用，成為促使玻璃價格進一步走弱的重要原因。從近期玻璃現(xiàn)貨市場價格來看，由于受到淡季需求減弱的影響，大部分地區(qū)市場價格呈現(xiàn)下行態(tài)勢。產(chǎn)能問題仍較突出，全國共有浮法玻璃生產(chǎn)線309條，產(chǎn)能總計達到10.59億重量箱，實際產(chǎn)能也達到8.84億重量箱，產(chǎn)能利用率約為83.7%。相應(yīng)地，產(chǎn)能擴張超快也使得生產(chǎn)企業(yè)玻璃庫存始終居高難下，依然維持在近些年來的最高水平，并不像國內(nèi)煤炭和橡膠等行業(yè)那樣步入明顯的去庫存化過程。

      隨著今年下半年以來玻璃價格的持續(xù)上揚，玻璃企業(yè)凈投產(chǎn)已創(chuàng)出近年新高，導(dǎo)致玻璃總產(chǎn)能持續(xù)快速攀升并屢創(chuàng)新高。在年底的淡季，平板玻璃供給壓力已經(jīng)開始增大，新增產(chǎn)能并未得到市場有效消化的跡象開始出現(xiàn)。隨著冬季到來，下游需求仍較難以消化已開工產(chǎn)能，供應(yīng)壓力仍大。

      下游需求提振玻璃價格

      10月份以來，多地樓市量價齊升，“金九銀十”行情如期而至。此外，國務(wù)院部署進一步加大力度推進保障性安居工程建設(shè)。一線城市房企拿地仍顯積極，然二線和三線已出現(xiàn)部分危機，地方政府不斷加大的調(diào)控措施，以及資金和房貸壓力已逐漸迫使投資者步伐減慢。

      短期看，當前正是北方地區(qū)需求旺盛的時候，房地產(chǎn)等行業(yè)對玻璃的需求量比較穩(wěn)定。沙河地區(qū)在建產(chǎn)能已經(jīng)很少，今后的產(chǎn)能壓力不大。

      中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)調(diào)查顯示，10月，全國100個城市(新建)住宅平均價格為10685元/平方米，環(huán)比9月上漲1.24%，自2012年6月以來連續(xù)第17個月環(huán)比上漲，漲幅比9月擴大0.17個百分點，其中75個城市環(huán)比上漲，24個城市環(huán)比下跌，1個城市與9月持平。汽車方面，“金九銀十”表現(xiàn)亮眼，需求動力仍較充足，下游支撐較強。

      下游房地產(chǎn)和汽車的穩(wěn)步向上發(fā)展，為玻璃需求起到一定的提振作用，然產(chǎn)能壓制已抵消積極作用，市場悲觀情緒較濃。

      今年東北浮法玻璃冬儲價格已敲定為1160元/噸，這一價格較去年首批冬儲價格上漲了60元，且略好于市場預(yù)期，傳遞出較好的市場信心。

      伴隨著入冬，價格與信心出現(xiàn)雙降。下游房地產(chǎn)受房產(chǎn)稅和多地頻繁出臺壓制房價措施影響，市場步伐較為謹慎，現(xiàn)貨供求均在正常范圍內(nèi)。

玻璃生產(chǎn)成本提高

      原油方面，11月油價大幅波動，受利比亞局勢和美聯(lián)儲政策影響，市場波動較大。整體處于震蕩趨勢，供應(yīng)壓力仍大，市場對歐美需求仍持謹慎態(tài)度。預(yù)計后市仍將維持震蕩下行趨勢。

純堿方面，雖然10月份純堿價格大漲，但產(chǎn)能嚴重過剩問題依然存在。隨著廠家開工負荷的提升，供需矛盾進一步凸顯。

      受到環(huán)保因素影響，華北地區(qū)的青島、石家莊、連云港等地的純堿企業(yè)將會遭遇關(guān)停和搬遷，全國范圍內(nèi)年產(chǎn)能20萬～30萬噸的小型堿廠會逐漸關(guān)停。所以，在下游硬性需求下，純堿需求將穩(wěn)定上升，加之廠家聯(lián)合提價，玻璃生產(chǎn)成本將有一定的提高。

      綜合來看，國內(nèi)經(jīng)濟特別是房地產(chǎn)行業(yè)，持續(xù)向好。下游棚戶區(qū)改造近期將加快建設(shè)，臨近年底，保障房建設(shè)將逐步加速，基本面支撐較強。

      技術(shù)上，短期指標有一定的上行動力，空單制造的壓力仍大。短期或繼續(xù)下探1300的低點，建議投資者整體以觀望為主，近期下探低點后，適量多單操作較為安全，運行區(qū)間將在1240~1410之間。