玻璃板塊：產(chǎn)能調(diào)整利好遠(yuǎn)期價(jià)格

 

      “此次《指導(dǎo)意見》明確提出了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和市場(chǎng)集中度并重的發(fā)展思路，不僅對(duì)生產(chǎn)企業(yè)有了明確的環(huán)保指標(biāo)要求，對(duì)于生產(chǎn)過(guò)程的節(jié)能減排也有了硬指標(biāo)。”中國(guó)玻璃[1.03%]信息網(wǎng)運(yùn)營(yíng)總監(jiān)陳小飛說(shuō)。

 

        從A股市場(chǎng)表現(xiàn)看，玻璃制造板塊表現(xiàn)相對(duì)較弱。今年以來(lái)，截至10月24日收盤，按申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)分類，玻璃制造指數(shù)[1.31%]上漲了9.23%，雖跑贏了同期下跌4.85%的滬深300指數(shù)，卻在全部（205個(gè)行業(yè)）申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)指數(shù)中位居后半?yún)^(qū)，表現(xiàn)相對(duì)較弱。玻璃制造板塊有9家上市公司，從公司股價(jià)看，有5家公司上漲，分別為旗濱集團(tuán)、南玻A、耀皮玻璃、金晶科技、方興科技，漲幅分別為20.44%、18.56%、6.43%、3.51%、1.14%；其他4家上市公司洛陽(yáng)玻璃、金剛玻璃[-0.33% 資金 研報(bào)]、亞瑪頓和三峽新材均呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，分別下跌2.08%、3.64%、8.75%、20.22%。

 

        9家上市公司已有4家公布了三季報(bào)業(yè)績(jī)，均實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤(rùn)3家增加、1家下降。漲幅最高的旗濱集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)龇沧罡撸?季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)42.32%，歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)同比大增168.91%；南玻A也有不錯(cuò)的成長(zhǎng)性，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)6.77%、55.83%；股價(jià)表現(xiàn)最差的三峽新材，業(yè)績(jī)上卻有出色表現(xiàn)，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)8.05%、71.29%；凈利潤(rùn)下降的公司是金剛玻璃，同比下降18.05%，不過(guò)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)8.34%。

 

        長(zhǎng)江證券的分析師范超認(rèn)為，南玻A良好業(yè)績(jī)主要是平板玻璃的貢獻(xiàn)，受益于多晶硅技改的完成。由于產(chǎn)品價(jià)格上行，其平板玻璃業(yè)務(wù)前3季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為3億元，其中超白、超薄業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)7000萬(wàn)元利潤(rùn)，而工程玻璃變動(dòng)不大，三季度利潤(rùn)與二季度相當(dāng)。

 

        萬(wàn)達(dá)期貨玻璃行業(yè)分析師馬駿認(rèn)為，淘汰落后產(chǎn)能，主要著眼點(diǎn)在于節(jié)能降耗、產(chǎn)能優(yōu)化，淘汰高能耗的落后產(chǎn)能或許只是其中一項(xiàng)措施。

 

        據(jù)悉，2012年底，我國(guó)平板玻璃產(chǎn)能利用率73.1%，明顯低于國(guó)際通常水平，但仍有一批在建、擬建項(xiàng)目，產(chǎn)能過(guò)剩呈加劇之勢(shì)。截至目前，國(guó)內(nèi)共有浮法玻璃生產(chǎn)線309條，產(chǎn)能10.59億重箱。今年以來(lái)共增加生產(chǎn)線24條，新增產(chǎn)能1.15億重箱，比年初增長(zhǎng)產(chǎn)能12.3%。

 

        陳小飛認(rèn)為，大量產(chǎn)能的增加不僅消耗了能源和材料，還帶來(lái)了惡性競(jìng)爭(zhēng)，損害了行業(yè)健康發(fā)展。《指導(dǎo)意見》提出，從總量上控制、推行環(huán)保指標(biāo)、嚴(yán)格生產(chǎn)過(guò)程中的節(jié)能減排，以及鼓勵(lì)重點(diǎn)區(qū)域內(nèi)的企業(yè)重組和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，這些措施能夠在保證行業(yè)健康發(fā)展的同時(shí)，增強(qiáng)整體行業(yè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

 

        具體到對(duì)行業(yè)和企業(yè)的影響，馬駿認(rèn)為，無(wú)論是淘汰落后產(chǎn)能還是達(dá)到環(huán)保要求，都需要一個(gè)過(guò)程，但從長(zhǎng)期看，玻璃生產(chǎn)成本會(huì)隨著環(huán)保設(shè)備的使用而增加。

 

        “政策落地對(duì)玻璃價(jià)格影響較大”，陳小飛認(rèn)為，總量減少后，玻璃價(jià)格會(huì)獲得支撐作用，而各種環(huán)保措施的實(shí)施也會(huì)間接增加玻璃生產(chǎn)成本，但余熱發(fā)電等措施的實(shí)施又可以降低企業(yè)生產(chǎn)成本。對(duì)于后期走勢(shì)，他認(rèn)為玻璃行業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)的關(guān)聯(lián)度比較大，隨著未來(lái)城鎮(zhèn)化的進(jìn)一步發(fā)展和國(guó)家環(huán)保政策、節(jié)能減排政策的日益嚴(yán)厲，將有利于新型產(chǎn)品和高端產(chǎn)品的發(fā)展。

 

        具體到玻璃期貨，陳小飛認(rèn)為，中長(zhǎng)期均線繼續(xù)斜向下，對(duì)價(jià)格壓制明顯，也成為未來(lái)制約反彈空間的強(qiáng)阻力。同時(shí)，長(zhǎng)期與短期價(jià)格均線距離縮短，顯示各方籌碼開始接近，為后市變盤埋下伏筆。馬駿則認(rèn)為，玻璃主力合約FG401經(jīng)過(guò)近期從1455元/噸到1296元/噸為期逾一月的下跌，再次出現(xiàn)較為明顯的持續(xù)反彈，短線投資者如果介入反彈可以此為目標(biāo)點(diǎn)位，趨勢(shì)型投資者空單減倉(cāng)后可繼續(xù)觀望，待趨勢(shì)重新出現(xiàn)擇機(jī)介入。