光伏行業(yè)后期去庫存化壓力或將持續(xù)一兩年時間

      截至8月28日，A股太陽能發(fā)電板塊有66家公司發(fā)布2012年中期業(yè)績，凈利潤延續(xù)去年以來的大幅下挫態(tài)勢。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，這66家公司上半年存貨共計達450.87億元，同比和環(huán)比均出現(xiàn)數(shù)十億元的增長。
　　庫存激增直接導致相關公司銷售收入銳減，這也成為全行業(yè)通病。市場需求短期內難以回暖讓眾多企業(yè)飽受煎熬，紛紛在市場上低價甩賣產品爭取套現(xiàn)。
　　分析認為，光伏行業(yè)長期以來的產能過剩如今碰上市場需求萎靡，而在價格戰(zhàn)持續(xù)裹挾下，后期去庫存化壓力或將持續(xù)一兩年時間。
　　存貨激增
　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，66家已發(fā)布中報的光伏上市公司上半年存貨共計達450.87億元，比去年年底的409.89億元增長41億元。而這一數(shù)字在去年年中為374.71億元，光伏主要企業(yè)存貨在過去一年時間內增長了75.15億元，同比增幅達20.32%.
　　在A股市場活躍的眾多光伏龍頭企業(yè)中，超日太陽（002506）上半年存貨同比大增49.73%，達9.63億元，幾乎接近其上半年10.63億元的營業(yè)收入。不久前成功摘掉ST帽子的海潤光伏（600401）存貨由去年年中的6428.54萬元猛增至今年上半年的8.04億元，同比大增11.51倍。
　　傳統(tǒng)需求國歐洲市場低迷及近期“雙反”影響，導致部分國內光伏廠商信心松動，存貨大幅攀升更是迫使一些廠商開始做出非理性舉動。據(jù)中國證券報記者了解，近來有不少多晶硅中小企業(yè)開始在市場低價甩貨以套現(xiàn)，下游不乏大型龍頭企業(yè)在國內電站招標中報出超低價以拉動自身組件銷售。
　　存貨激增同時也導致大多數(shù)廠商產能利用率不足。市場研究機構EnergyTrend研報指出，今年上半年國內電池廠產能利用率維持在50%-70%徘徊。下游廠商拖欠供貨商貨款甚至毀約情形目前有擴大蔓延之勢。
　　或成長期拖累
　　中報顯示，這66家光伏企業(yè)上半年歸屬上市公司股東凈利潤降幅普遍超過50%，其中天龍光電（300029）、超日太陽和海潤光伏的凈利潤同比大降幅度較大。市場需求的萎靡加之全產業(yè)鏈產品價格持續(xù)下跌，導致絕大多數(shù)光伏企業(yè)毛利率一路下滑，66家A股公司上半年毛利率均低于10%。海外上市的不少光伏中概股毛利率更是出現(xiàn)1%以下甚至為負值的現(xiàn)象。
　　當下超高的庫存壓力或將成為光伏企業(yè)走出低谷的又一制約因素。業(yè)內普遍預計，光伏行業(yè)將長期身陷去庫存化壓力而難以自拔。
　　據(jù)賽迪智庫光伏所最近的統(tǒng)計，目前全國156家電池組件企業(yè)2012年太陽能電池產能已超過40GW，而2012年全球電池產能僅為80GW，亟待消化的產能有一半是在中國。
　　值得注意的是，面對去庫存化壓力與日俱增，國內主要企業(yè)為維持一定的產能利用率紛紛逆勢增產。據(jù)統(tǒng)計，今年上半年國內多晶硅產量達到3.8萬噸，晶硅電池產量達到12GW，而市場能夠實現(xiàn)的安裝量僅為1.5GW，這將進一步加劇市場的供需矛盾。
　　業(yè)內分析指出，除非下游需求快速轉暖，否則國內外市場要吞下目前全行業(yè)巨大庫存，至少需要一到兩年時間。這將成為行業(yè)內企業(yè)業(yè)績恢復的長期拖累。