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摘要:
國泰君安玻璃價格指數(shù):8月上旬玻璃價格指數(shù)環(huán)比小幅調(diào)整。(1)玻璃價格指數(shù)70.5,同降4.1%,環(huán)漲0.5%,玻璃價格指數(shù)連續(xù)3月反彈恢復(fù),原片市場玻璃價格近期小幅震蕩,市場低迷。(2)本旬全國各地價格小幅上調(diào)為主,華東、華北價格小幅上調(diào),沙河會議后也決定上調(diào)價格,華南地區(qū)小幅向下調(diào)整。(3)短期全國大部分地區(qū)受到近期會議提價影響,向上提價維穩(wěn)預(yù)期強烈,同時下游經(jīng)銷商準備旺季到來有望激發(fā)彌補需求。
國泰君安“玻璃-重油與純堿價格差”:價格差恢復(fù)后小幅下跌,重油價格上調(diào)增加壓力。(1)8月上旬“玻璃-重油與純堿價格差”13.19,環(huán)跌20.5%。5月中旬轉(zhuǎn)正后繼續(xù)恢復(fù),價格差已經(jīng)連續(xù)上漲2個月,目前回到11年3季度水平。(2)價格差5月回暖后保持維穩(wěn)態(tài)勢,成本端重油與純堿價格下跌改善盈利情況,但近期重油價格重新抬頭。(3)玻璃行業(yè)1季度凈利率-4.9%,大部分企業(yè)虧損延續(xù)5月,2季度行業(yè)已現(xiàn)部分企業(yè)略微盈利。
本旬冷修停產(chǎn)線率環(huán)比小降,停產(chǎn)率略低于09年初歷史高位:(1)本旬停產(chǎn)生產(chǎn)線減少1條,同時新點火1條,停產(chǎn)比下降至19.81%,環(huán)比連續(xù)1個月保持小幅下降趨勢。(2)全國浮法玻璃生產(chǎn)線274條,日融量14.9萬噸,同增10.09%;(3)剔除放停修實際日融量11.95萬噸,同降2.6%,有效產(chǎn)能使用率80.19%;(4)目前盈利恢復(fù)后趨勢見緩,新生產(chǎn)線點火反而逐步提上議程,行業(yè)停產(chǎn)冷修趨勢有所減緩,供給博弈持續(xù)。
上旬庫存環(huán)比小幅增長,高于08年初歷史高位。(1)8月上旬玻璃庫存量2728萬重量箱,同增6.5%,環(huán)增0.3%,略高于08年初歷史高位,庫存4月后連續(xù)出現(xiàn)下降,7月淡季反彈后月底再次降低;(2)8月上旬庫存/有效產(chǎn)能比11.6,3月后連續(xù)下跌,目前略低于08年16歷史高位。
光伏產(chǎn)業(yè)多晶硅價格創(chuàng)新低:8月上旬多晶硅價格在創(chuàng)新低后環(huán)比繼續(xù)小幅下跌,多晶硅6n價格8月上旬21.92$/kg,同比下降64%,環(huán)降0.05%;多晶組件230W的價格維持在0.65$/W,同比下降56%,環(huán)降1.52%。
本旬玻璃價格多個地區(qū)小幅調(diào)整,華北沙河等地開會有意帶動提價,價格底部回升以及盈利恢復(fù)趨勢已逐步形成;8月上旬停產(chǎn)冷修比有所下降至19.81%,新點火壓力呈現(xiàn),出貨有限庫存淡季反彈;重油提價成本壓力提升,但成本端維持利好浮法玻璃行業(yè)廠家盈利改善。后續(xù)密切跟蹤新一輪停窯趨勢與新線點火壓力,需求逐步回暖下半年形成筑底向上。玻璃板塊未來兩次機會,一次是緊跟下游地產(chǎn)銷售若數(shù)據(jù)回暖則存交易性機會;二則是行業(yè)下半年逐步進入新一輪上升周期。上市公司:浮法周期向上彈性空間大:旗濱集團、南玻、金晶科技;“十二五”新材料規(guī)劃支持節(jié)能low-e、TCO等深加工:秀強股份、亞瑪頓、北玻股份、中航三鑫。
國泰君安玻璃價格指數(shù):8月上旬玻璃價格指數(shù)環(huán)比小幅調(diào)整。(1)玻璃價格指數(shù)70.5,同降4.1%,環(huán)漲0.5%,玻璃價格指數(shù)連續(xù)3月反彈恢復(fù),原片市場玻璃價格近期小幅震蕩,市場低迷。(2)本旬全國各地價格小幅上調(diào)為主,華東、華北價格小幅上調(diào),沙河會議后也決定上調(diào)價格,華南地區(qū)小幅向下調(diào)整。(3)短期全國大部分地區(qū)受到近期會議提價影響,向上提價維穩(wěn)預(yù)期強烈,同時下游經(jīng)銷商準備旺季到來有望激發(fā)彌補需求。
國泰君安“玻璃-重油與純堿價格差”:價格差恢復(fù)后小幅下跌,重油價格上調(diào)增加壓力。(1)8月上旬“玻璃-重油與純堿價格差”13.19,環(huán)跌20.5%。5月中旬轉(zhuǎn)正后繼續(xù)恢復(fù),價格差已經(jīng)連續(xù)上漲2個月,目前回到11年3季度水平。(2)價格差5月回暖后保持維穩(wěn)態(tài)勢,成本端重油與純堿價格下跌改善盈利情況,但近期重油價格重新抬頭。(3)玻璃行業(yè)1季度凈利率-4.9%,大部分企業(yè)虧損延續(xù)5月,2季度行業(yè)已現(xiàn)部分企業(yè)略微盈利。
本旬冷修停產(chǎn)線率環(huán)比小降,停產(chǎn)率略低于09年初歷史高位:(1)本旬停產(chǎn)生產(chǎn)線減少1條,同時新點火1條,停產(chǎn)比下降至19.81%,環(huán)比連續(xù)1個月保持小幅下降趨勢。(2)全國浮法玻璃生產(chǎn)線274條,日融量14.9萬噸,同增10.09%;(3)剔除放停修實際日融量11.95萬噸,同降2.6%,有效產(chǎn)能使用率80.19%;(4)目前盈利恢復(fù)后趨勢見緩,新生產(chǎn)線點火反而逐步提上議程,行業(yè)停產(chǎn)冷修趨勢有所減緩,供給博弈持續(xù)。
上旬庫存環(huán)比小幅增長,高于08年初歷史高位。(1)8月上旬玻璃庫存量2728萬重量箱,同增6.5%,環(huán)增0.3%,略高于08年初歷史高位,庫存4月后連續(xù)出現(xiàn)下降,7月淡季反彈后月底再次降低;(2)8月上旬庫存/有效產(chǎn)能比11.6,3月后連續(xù)下跌,目前略低于08年16歷史高位。
光伏產(chǎn)業(yè)多晶硅價格創(chuàng)新低:8月上旬多晶硅價格在創(chuàng)新低后環(huán)比繼續(xù)小幅下跌,多晶硅6n價格8月上旬21.92$/kg,同比下降64%,環(huán)降0.05%;多晶組件230W的價格維持在0.65$/W,同比下降56%,環(huán)降1.52%。
本旬玻璃價格多個地區(qū)小幅調(diào)整,華北沙河等地開會有意帶動提價,價格底部回升以及盈利恢復(fù)趨勢已逐步形成;8月上旬停產(chǎn)冷修比有所下降至19.81%,新點火壓力呈現(xiàn),出貨有限庫存淡季反彈;重油提價成本壓力提升,但成本端維持利好浮法玻璃行業(yè)廠家盈利改善。后續(xù)密切跟蹤新一輪停窯趨勢與新線點火壓力,需求逐步回暖下半年形成筑底向上。玻璃板塊未來兩次機會,一次是緊跟下游地產(chǎn)銷售若數(shù)據(jù)回暖則存交易性機會;二則是行業(yè)下半年逐步進入新一輪上升周期。上市公司:浮法周期向上彈性空間大:旗濱集團、南玻、金晶科技;“十二五”新材料規(guī)劃支持節(jié)能low-e、TCO等深加工:秀強股份、亞瑪頓、北玻股份、中航三鑫。
