"掃描二維碼，關(guān)注協(xié)會(huì)動(dòng)態(tài)"
2012年5月10—11日我們調(diào)研了廣東省內(nèi)三家玻璃生產(chǎn)企業(yè)、一家經(jīng)銷商，了解到今年3月底以來(lái)普通平板玻璃市場(chǎng)行情出現(xiàn)轉(zhuǎn)好：價(jià)格開(kāi)始上漲、庫(kù)存開(kāi)始下降。目前這一好轉(zhuǎn)跡象更為明顯：普通白玻含稅市場(chǎng)價(jià)已達(dá)1500元/噸（75元/重箱）左右，比今年初最低點(diǎn)上漲了300元/噸，累計(jì)漲幅達(dá)到25%；庫(kù)存也從年初的高位大幅下降至遠(yuǎn)低于正常水平。
玻璃行情轉(zhuǎn)好的主要原因是去年四季度以來(lái)大量生產(chǎn)線由于虧損而停產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn)，普通玻璃供給收縮效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，即使在目前需求沒(méi)有顯著回升的情況下，價(jià)格和庫(kù)存依然出現(xiàn)了積極的變化。在產(chǎn)能收縮的推動(dòng)下，玻璃行業(yè)景氣度正在逐步回升，這符合我們之前的判斷。
目前浮法玻璃停產(chǎn)產(chǎn)能占總產(chǎn)能比例為15.28%，雖小于08年底23.55%的比例，但還是會(huì)對(duì)供給產(chǎn)生積極影響。
受前期新開(kāi)工較多的影響，今年以來(lái)商品發(fā)工面積增長(zhǎng)較快：1—4月累計(jì)同比增長(zhǎng)30.2%，我們認(rèn)為如果目前房地產(chǎn)銷售轉(zhuǎn)暖的勢(shì)頭可以延續(xù)，則在建房地產(chǎn)項(xiàng)目不太會(huì)出現(xiàn)緩建的局面，全年來(lái)看，商品發(fā)工面積增速可能會(huì)達(dá)到20%左右。預(yù)計(jì)新建成待點(diǎn)火浮法玻璃生產(chǎn)線和停產(chǎn)線都不會(huì)很快大量投產(chǎn)（停產(chǎn)后再投產(chǎn)成本高，窯爐維修需要3個(gè)月以上時(shí)間和幾千萬(wàn)元的投入，企業(yè)會(huì)慎重決策），今年玻璃產(chǎn)量比去年的增長(zhǎng)率可能在5%以下，供給缺口會(huì)再次出現(xiàn)。
當(dāng)然，由于當(dāng)前的房地產(chǎn)調(diào)控政策不會(huì)像08年底09年初般大幅度放松，而建成待點(diǎn)火的浮法玻璃線也比較多（10條線，5915萬(wàn)重箱），另有12條線基本建成，產(chǎn)能5024萬(wàn)重箱，因此玻璃價(jià)格不太可能會(huì)出現(xiàn)09年那么大的漲幅。再加上國(guó)內(nèi)各區(qū)域景氣復(fù)蘇力度強(qiáng)弱不一導(dǎo)致的玻璃跨區(qū)域流動(dòng)，我們傾向于認(rèn)為此次玻璃價(jià)格會(huì)以比較穩(wěn)健的方式上漲。
全年來(lái)看，一季度應(yīng)該是盈利最低的時(shí)間段，最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去。因此我們上調(diào)玻璃行業(yè)評(píng)級(jí)至“增持”，重點(diǎn)推薦旗濱集團(tuán)[8.24 -0.60%]（601636）、南玻A[8.98 -1.75%]（000012）和金晶科技[4.82 -0.21%]（600586）。
