玻璃廠家?guī)齑婕铀傧禄?主力合約延續(xù)高位運(yùn)行

 

　　現(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)格大致走穩(wěn)，產(chǎn)銷情況尚可。華北暫穩(wěn)出貨，沙河個(gè)別廠家市場(chǎng)價(jià)格小幅調(diào)整，產(chǎn)銷尚可；華東整體走穩(wěn)，市場(chǎng)交投相對(duì)平穩(wěn)，各廠庫(kù)存壓力不大，下游按需補(bǔ)貨，短市看穩(wěn)；華中地區(qū)今日廠家穩(wěn)價(jià)操作為主，下游繼續(xù)按需采購(gòu)，實(shí)單成交量平平，明日在醴陵旗濱召開(kāi)華中會(huì)議；華南個(gè)別廠成交價(jià)格有一定松動(dòng)，多數(shù)廠價(jià)格走穩(wěn)，產(chǎn)銷一般；西南量?jī)r(jià)穩(wěn)定，整體出貨尚可。西北市場(chǎng)整體出貨相對(duì)平穩(wěn)，新疆市場(chǎng)價(jià)格下行明顯，成交一般；東北交投尚可，多數(shù)廠家產(chǎn)銷平衡及以上，庫(kù)存繼續(xù)下降。國(guó)慶節(jié)后玻璃庫(kù)存持續(xù)下滑，盡管區(qū)域間有所分化，上周去庫(kù)速度明顯加快，其中華北地區(qū)庫(kù)存去化幅度較大。

 

　　青海耀華特種玻璃600T/D浮法生產(chǎn)線22日因環(huán)保問(wèn)題停產(chǎn)保窯。全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線共計(jì)300條，在產(chǎn)245條，日熔量共計(jì)162825噸，較前一周減少600噸，停產(chǎn)保窯1條，無(wú)點(diǎn)火及改產(chǎn)線。玻璃四季度供給后期沒(méi)有明顯增量；前期高利潤(rùn)導(dǎo)致玻璃產(chǎn)線高強(qiáng)度運(yùn)行，接下來(lái)在環(huán)?；驙t況壓力下停爐保窯行為陸續(xù)出現(xiàn)將難以避免，玻璃的供需偏緊現(xiàn)狀有所加??；供需緊張狀況將支撐1月合約高位運(yùn)行。

 

　　建議前期多單繼續(xù)持有。

 

　　一、玻璃期貨行情回顧

 

　　如我們前期所判斷的那樣，玻璃四季度供需維持緊平衡。玻璃期貨主力合約探至1600一線后于國(guó)慶節(jié)前企穩(wěn)回升。國(guó)慶節(jié)期間受限于公路運(yùn)輸狀況，廠家?guī)齑嫘》鄯e，節(jié)后期價(jià)有所回調(diào)。上周公布的房地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。本周市場(chǎng)在庫(kù)存下滑和供給下降的雙重支撐下再度企穩(wěn)上揚(yáng)。

 

 

 

二、玻璃基本面分析

 

　　1。四季度玻璃供應(yīng)量易降難升

 

　　截至上周全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線共計(jì)300條，在產(chǎn)245條，日熔量共計(jì)162825噸，較前一周減少600噸，停產(chǎn)保窯1條，無(wú)點(diǎn)火及改產(chǎn)線。

 

　　青海耀華特種玻璃600T/D浮法生產(chǎn)線22日因環(huán)保問(wèn)題停產(chǎn)保窯。玻璃四季度供給后期增量難超預(yù)期，前期高利潤(rùn)導(dǎo)致玻璃產(chǎn)線高強(qiáng)度運(yùn)行，接下來(lái)在環(huán)?；驙t況壓力下，停爐保窯行為陸續(xù)出現(xiàn)將難以避免。四季度供應(yīng)量較大概率會(huì)“意外”縮減。

 

　　2.2021年春節(jié)晚于往年需求將持續(xù)高位釋放

 

　　當(dāng)前正處于玻璃消費(fèi)的較好季節(jié)，北方地區(qū)受到天氣的影響需要趕工。同時(shí)南方地區(qū)終端市場(chǎng)對(duì)玻璃現(xiàn)貨的接受程度環(huán)比改善，加工企業(yè)訂單充裕。2021年春節(jié)為2月12日，顯著晚于近兩年；需求高峰有望隨之延續(xù)到1月中下旬。

 

　　3。下游社會(huì)庫(kù)存處于低位生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存加速下滑

 

　　三四季度玻璃現(xiàn)貨價(jià)格快速攀升后高位運(yùn)行。前期貿(mào)易商價(jià)格沖高后加速出貨，生產(chǎn)商按需采購(gòu)，社會(huì)庫(kù)存得到極大程度去化。近期生產(chǎn)企業(yè)從廠家直接采購(gòu)的玻璃逐漸增加。

 

　　上周重點(diǎn)監(jiān)測(cè)省份生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存總量為2927萬(wàn)重量箱，較10月15日削減191萬(wàn)重量箱，降幅6.13％。浮法玻璃市場(chǎng)廠家出貨區(qū)域差異化較為明顯，北方區(qū)域正值趕工期，廠家出貨放量，庫(kù)存削減較快，南方區(qū)域整體表現(xiàn)不溫不火，庫(kù)存變化不大。華北周內(nèi)出貨良好，各廠庫(kù)存均有不同幅度削減，沙河廠家?guī)齑娴臀焕^續(xù)削減，庫(kù)存量已較為有限。華東受沙河貨源有限及小幅提價(jià)支撐，周內(nèi)山東、安徽出貨良好，尤其山東區(qū)域庫(kù)存削減較快，江浙區(qū)域出貨尚可，浙江個(gè)別產(chǎn)線周內(nèi)存熱修。華中周內(nèi)出貨一般，下游加工廠近日訂單變化不大，按需采購(gòu)為主，湖北廠家?guī)齑嫖⒎黾?。華南出貨相對(duì)正常，多數(shù)廠產(chǎn)銷平衡左右，總庫(kù)存幾無(wú)變化。西南周內(nèi)出貨尚可，個(gè)別廠促銷下出貨良好，四川總庫(kù)存略降。東北當(dāng)?shù)刳s工支撐，當(dāng)?shù)爻鲐涊^好，廠家?guī)齑嫦鳒p較明顯。西北受個(gè)別產(chǎn)線改產(chǎn)白玻支撐下，總庫(kù)存下降，近期西北存趕工，加工廠訂單充足。后市看，近期北方區(qū)域出貨良好主要來(lái)源于剛需支撐，下游備貨有限，產(chǎn)銷多可得到維持，南方區(qū)域多將維持產(chǎn)銷平衡狀態(tài)，整體庫(kù)存仍存下降預(yù)期。

    　

 

    4。竣工面積數(shù)據(jù)實(shí)際影響有限

 

　　10月19日，統(tǒng)計(jì)局公布房地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)。1-9月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積859820萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)3.1％，增速比1—8月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅施工面積607031萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)4.0％。房屋新開(kāi)工面積160090萬(wàn)平方米，下降3.4％，降幅收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅新開(kāi)工面積117193萬(wàn)平方米，下降4.2％。房屋竣工面積41338萬(wàn)平方米，下降11.6％，降幅擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅竣工面積29597萬(wàn)平方米，下降10.5％。市場(chǎng)情緒明顯受到影響，玻璃上周走勢(shì)偏弱。

 

　　如果真正看了竣工數(shù)據(jù)及其結(jié)構(gòu)，投資者對(duì)竣工面積數(shù)據(jù)的恐慌將會(huì)有所緩解。

      從竣工面積數(shù)據(jù)可以看出，1-11月份竣工面積均處于較低水平，低基數(shù)效應(yīng)下，同比波動(dòng)幅度較大；且房地產(chǎn)竣工面積12月份當(dāng)月數(shù)據(jù)在全年比重中占比較高，相信年度數(shù)據(jù)來(lái)看，實(shí)際房地產(chǎn)對(duì)玻璃總體需求將明顯好于當(dāng)前公布水平。

 

　　三、操作建議與風(fēng)險(xiǎn)控制

 

　　綜上所述，玻璃供應(yīng)增量有限且存下降可能，需求因春節(jié)效應(yīng)具有較強(qiáng)的延續(xù)性，庫(kù)存持續(xù)下滑，接下來(lái)有望創(chuàng)出兩年來(lái)新低。玻璃1月合約將持續(xù)高位運(yùn)行，建議前期多單繼續(xù)持有。