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目前來看，玻璃市場總體走勢一般，生產企業(yè)出庫環(huán)比減弱，市場情緒偏弱。目前下游加工企業(yè)訂單情況尚可，以國內建筑裝飾裝修訂單為主，近期玻璃現(xiàn)貨市場價格平穩(wěn)為主，部分地區(qū)現(xiàn)貨價格零星調整，對市場影響不大。但是玻璃期貨主力合約貼水基準交割品接近200元，盡管現(xiàn)階段基本面邊際轉弱，旺季需求有效性并未得到驗證，并且隱性庫存存在轉移需求，降低了采購量，導致了顯性庫存數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般。但廠庫低庫存加之高基差仍將對于01合約價格在后市逐步形成較強的向上驅動，同時8月房地產數(shù)據(jù)低迷將有可能進一步放大9-11月需求爆發(fā)的高度，中長期玻璃價格仍有上漲可能。
一、期現(xiàn)價格走勢回顧
根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上周末全國建筑用白玻平均價格為1902元/噸，環(huán)比下跌4元/噸，同比上漲283元/噸。全國浮法玻璃均價在1906元/噸，環(huán)比下跌7元/噸，漲幅-0.37%，同比上漲19.57%。
目前浮法玻璃現(xiàn)貨市場成交放緩，觀望氣氛濃郁。華東、華中、華南、東北現(xiàn)貨價格重心均出現(xiàn)下探。華北、西南和西北地區(qū)價格微幅上漲，主要以提振市場信心，促進出貨。整體來看，前期現(xiàn)貨價格調價頻率過快，上漲幅度過大，貿易商開始大量賣出前期囤積的低價原片，兌現(xiàn)利潤。目前的現(xiàn)貨價格漲幅超出市場預期，已出現(xiàn)回調。
二、供需及其影響因素分析
1、產能略增，日產相對穩(wěn)定
目前全國浮法玻璃生產線共計304條，在產246條，日熔量共計16.33萬噸。新點火1條，改產1條。具體如下：新點火線，廣西信義500T/D電子二線新點火；改產線，株洲旗濱醴陵四線700T/D原產綠玻17日轉產白玻。
2、采購略有放緩，庫存有所累積
浮法玻璃產線庫存3850萬重量箱（-40）繼續(xù)減少；重點省份企業(yè)庫存合計2466萬重量箱（+90），其中河北企業(yè)庫存452萬重量箱（+16）。
鑒于原片現(xiàn)貨價格提漲過快，深加工廠短時難以消化，周內采購多以剛需采購為主，市場成交有所放緩，庫存出現(xiàn)小幅累積；但需求旺季已到，消費旺盛將使得庫存持續(xù)處于低位。
3、環(huán)保限產壓力，預計需求增量有限
玻璃需求的主要體現(xiàn)集中在房地產竣工及以后環(huán)節(jié)、汽車等領域。因地產政策環(huán)境已定，即便存在因城施策和個別地區(qū)的寬松可能，但從全國范圍來看，再度刺激房地產市場的可能性依然較小。故對玻璃產業(yè)鏈而言，2020年更多是在疫情影響下的產業(yè)鏈自身發(fā)展因素的兌現(xiàn)。
從地產行業(yè)來看，在無外界強刺激的前提下，中長期地產投資增速將繼續(xù)下滑至10%以下，且難以再度回到這一水平之上。隨著時間推移，開發(fā)商加緊施工和竣工以實現(xiàn)資金回籠將成為重心，故2020年的竣工數(shù)據(jù)或許會有好于前端的表現(xiàn)。不過，因之前存在部分實際竣工而未報竣工手續(xù)的現(xiàn)象存在，且竣工也受到其他因素的影響，因此，不宜對2020年的玻璃需求端抱有過高預期。
目前，處于傳統(tǒng)旺季，玻璃需求主要以國內建筑裝飾裝訂訂單為主，外貿出口訂單增量有限。雖然前期現(xiàn)貨價格上漲，對部分地區(qū)玻璃加工企業(yè)承接新的訂單有一定的壓力，但下游也在陸續(xù)接受漲價現(xiàn)實。整體來看，這屬于正常的季節(jié)性需求態(tài)勢，難以出現(xiàn)集中爆發(fā)局面。近從近期公布的房地產行業(yè)相關指標數(shù)據(jù)來看，8月數(shù)據(jù)較1-7月環(huán)比繼續(xù)好轉，但完全恢復仍需要時間。故對于超預期的需求釋放的期待并不現(xiàn)實。
從供需角度來看，玻璃原片企業(yè)前期利潤突出，廠家復產轉產生產線增加，但總體產出增幅仍然較少，對市場的供應沖擊暫時有限，而近期由于市場進入調整期，利潤有所壓縮，生產線變化較小。地產端施工增速穩(wěn)定，趕工期現(xiàn)象明顯，下游訂單持續(xù)增加，深加工企業(yè)復工達產率居于高位，市場需求良好，但由于前期深加工大幅采購，囤積庫存較高，目前高價位下剛需采購為主，增量采購與投機采購下降。
從技術指標上看，玻璃期貨主要指標自頂部回調，短期指標尤其明顯，或呈現(xiàn)反復修正；期貨價格前期連續(xù)創(chuàng)出近年來有效價格的新高，隨著現(xiàn)貨價格漲勢收斂，多空分歧有所加大，不過在現(xiàn)貨端預期未出現(xiàn)較大變化之前，玻璃期貨價格走勢屬于技術修正和時間周期調整的概率更大。
總的來看，市場供應短期難以大幅釋放，而需求已進入季節(jié)性旺季，消費采購較為旺盛，市場基本面中短期仍是緊平衡格局，但前期價格提漲速度過快，下游深加工短時難以消化，且國慶來臨短時內限制采購增速，預計經過調整后，中長期市場仍有上漲可能。
