2020上半年，玻璃行業(yè)經歷了什么？

 

      從產能角度來看，截至2020年6月末，浮法玻璃生產線總共378條，開工232條，開工率61.38%，較去年同期減少一條生產線；總產能13.7億重量箱，較去年增加0.23億重量箱。從總日熔量產能來看，截至2020年6月末，浮法玻璃總產能22.83萬噸/天，較去年同期增加0.34萬噸/天；在產15萬噸/天，開工率66%；其中，白玻在產產能14萬噸/天，彩玻產能0.76萬噸/天。而從產量角度來看，2020年1-5 月份，平板玻璃產量3.83 億重量箱，同比增加0.5%。

 

      二) 消費端：國內需求好轉，消費逐步釋放

 

      1、終端趕工持續(xù)，訂單高位維持

 

      隨著國內疫情的不斷好轉，全國復工率大幅提升，市場重新步入正軌，此時原有的地產市場矛盾繼續(xù)影響玻璃建材市場。建筑玻璃占到平板玻璃需求的75%-80%，因此房地產市場對玻璃需求端影響較大，初次施工玻璃主要用在房地產施工尾端，因此竣工在一定程度上反應玻璃需求。從2018年的施工前端的趕工期，導致了施工周期的延長以及竣工的連續(xù)拖延，從而導致了玻璃銷量與產銷率的大幅下降。

      隨著2019年以來交付壓力的逐漸增大，竣工增速企穩(wěn)回升，平板玻璃產銷率逐漸回歸到100%甚至以上，銷量累計同比增速也回歸正增長區(qū)間，意味著需求訂單的回暖與庫存的消耗。而2020年地產竣工交付壓力依舊較大，且由于一季度工地的停工導致工期被動縮短，之后可能出現的趕工就會出現在“施工的后階段”，施工面積與竣工面積同比將大幅增長，而作為施工后階段主要耗材的建筑玻璃消費需求將大幅增加，扭轉類似2018年一樣的惡劣情況。

      2、汽車產銷持續(xù)下降，行業(yè)頹勢較難改觀

 

      作為玻璃行業(yè)另一個重要的下游，與房地產行業(yè)相比，汽車行業(yè)則處于萎靡不振的狀態(tài)，尤其是一季度疫情的影響，使得汽車行業(yè)的處境雪上加霜。據汽車協(xié)會數據，2020年1-5月全國汽車累計產量766萬輛，同比下降23.6%；1-5月全國汽車累計銷量796萬輛，同比下降22.62%。而汽車行業(yè)的萎靡并非是我國特有的狀況，全球汽車市場的表現均相當疲軟，多家大型車企降薪裁員，產銷量大幅下滑，全球正經歷汽車行業(yè)的寒冬。

 

      另一個造成汽車市場衰退的重要原因是高房價對汽車消費的擠出效應，近年來房地產價格持續(xù)上漲，居民杠桿率持續(xù)增加，居民汽車消費水平下降，疊加疫情對經濟的嚴重影響，多因素共振下導致汽車市場繼續(xù)萎靡不振。而隨著海外疫情危機的快速發(fā)展，對外貿依存度較高的中國實體工業(yè)企業(yè)前景淡然，居民收入水平仍然難以樂觀，現金持有的態(tài)度使得汽車新政可能難以啟動如期的效果，汽車行業(yè)依舊不容樂觀，國內疫情控制后在一小波恢復性消費后重歸負增長，汽車玻璃的需求訂單依舊是市場的主要壓力。

 

      三) 庫存端：需求加速釋放，庫存去化加速

 

      疫情期間，產銷的極度不平衡導致了企業(yè)庫存的大幅攀升，一度達到歷史絕對高位，而終端由于工地停滯、深加工企業(yè)開工率較低，企業(yè)庫存處于低位。隨著疫情結束，各行業(yè)快速復工，下游最大終端的建筑玻璃需求訂單快速增長，深加工企業(yè)補庫驅動快速釋放，帶動玻璃原片企業(yè)庫存大幅下降。

 

      4月中旬，全國玻璃企業(yè)生產線庫存達到7200萬重量箱，居于絕對歷史高位，比2019年的同期還要高出80%，而2019年同期的庫存同比本就是33%的高位同比。而到6月中旬，庫存已快速下降到3800萬重量箱，下降比例達到48%，回到歷史同期水平。

 

       四) 總結：需求韌性維持，市場高位震蕩

 

       短期存在壓力：隨著國內疫情得到有效控制，多地出臺各項政策保障企業(yè)復產復工，而最大消費終端的房產建筑項目的啟動，使得需求訂單逐步增加，深加工銷售日趨好轉，但季節(jié)性消費淡季疊加終端庫存已到高位，原片增量采購減緩，市場仍存回調壓力。

 

      中期仍存支撐：由于前期多種原因導致的地產施工前端的趕工潮積累了大量的待竣工項目，且疊加一季度國內疫情影響開工進程，建筑工地復工后企業(yè)將逐步加快施工后端的推進，由此可能帶來一波明顯的“趕竣工”，這將帶動后端建材產品尤其是建筑玻璃訂單量的大幅提升以及需求的持續(xù)，市場反彈驅動逐步增強。但在利潤恢復情況下，也可能刺激原有冷修產能的復產，在供給端增量預期與需求韌性的雙重影響下，市場維持高位震蕩的格局。