市場分化 硅料止跌企穩(wěn)、單晶硅片繼續(xù)下探

      6月份國內(nèi)仍有5家以上硅料企業(yè)計劃檢修，海外2家企業(yè)檢修進(jìn)一步影響國內(nèi)進(jìn)口量，而下游單晶硅片持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)也將刺激硅料需求，供需基本面改善，硅料價格止跌企穩(wěn)，單晶硅料或?qū)⒊尸F(xiàn)微漲態(tài)勢。而單晶硅片方面，新產(chǎn)能不斷釋放，供應(yīng)持續(xù)增加，終端需求暫無足夠支撐，價格仍將下跌，倒逼部分企業(yè)停產(chǎn)、減產(chǎn)。

      5月份硅料市場

      價格：逐步止跌企穩(wěn)5月份單晶致密料月均價為5.91萬元/噸，環(huán)比下跌10.3％，5月份多晶免洗料月均價為3.2萬元/噸，環(huán)比跌幅為18.6％。從5月初開始市場價格雖仍繼續(xù)創(chuàng)歷史新低，但跌幅逐步收窄，并于月底止跌企穩(wěn)。一方面是由于國內(nèi)630刺激終端需求逐步回暖，并于近期傳導(dǎo)至上游硅料環(huán)節(jié)；另一方面在硅料庫存逐步消化的同時，國內(nèi)和海外多晶硅企業(yè)檢修減產(chǎn)，國內(nèi)總供應(yīng)量有一定幅度縮減，故多晶硅價格逐步呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)走勢。

      供應(yīng)：產(chǎn)量環(huán)比大幅減少截止2020年5月底，國內(nèi)在產(chǎn)多晶硅企業(yè)11家，其中包括檢修降負(fù)荷運(yùn)行企業(yè)6家，其余均維持正常滿負(fù)荷運(yùn)行。5月份國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量3.21萬噸，環(huán)比減少10.3％，產(chǎn)量減少主要來自新特能源（老線）、東方希望（一期）、內(nèi)蒙古東立、鄂爾多斯、亞洲硅業(yè)、新疆大全等檢修或設(shè)備維護(hù)等，共計減少4295噸，另有部分企業(yè)產(chǎn)量正常波動，增量共計631噸。年產(chǎn)能在5萬噸級以上的永祥股份、保利協(xié)鑫、新疆大全、新特能源，4家企業(yè)5月份產(chǎn)量共計2.56萬噸，占5月份國內(nèi)總產(chǎn)量的79.8％。5月份6家企業(yè)月產(chǎn)量在千噸以上，分別為：永祥股份、保利協(xié)鑫、新疆大全、新特能源、東方希望、亞洲硅業(yè)，6家企業(yè)產(chǎn)量共計3.03萬噸，占5月份國內(nèi)總產(chǎn)量的94.3％。

      企業(yè)動態(tài)：檢修企業(yè)數(shù)量達(dá)7家從各企業(yè)生產(chǎn)情況看，5月份因市場價格屢創(chuàng)新低等因素分不同時段檢修減產(chǎn)或設(shè)備維護(hù)的企業(yè)共有7家，包括江蘇中能、新特能源、新疆大全、東方希望、內(nèi)蒙東立、亞洲硅業(yè)、鄂爾多斯等。截止月底已恢復(fù)正常運(yùn)行的企業(yè)包括江蘇中能、亞洲硅業(yè)、鄂爾多斯。永祥股份旗下四川永祥、內(nèi)蒙古通威和永祥新能源5月份均維持滿產(chǎn)運(yùn)行，四川永祥預(yù)計在6月份有檢修計劃。江蘇中能改良西門子法多晶硅5月份開工率維持在90％，預(yù)計6月份恢復(fù)正常運(yùn)行；新疆協(xié)鑫5月份維持滿產(chǎn)運(yùn)行。新特能源老線于5月中旬開始檢修，預(yù)計6月份產(chǎn)出仍受部分影響；新線維持滿產(chǎn)運(yùn)行。新疆大全5月份部分設(shè)備小型維護(hù)，略微影響當(dāng)月產(chǎn)量，且6月份也有類似小型設(shè)備維護(hù)計劃。

      硅料進(jìn)口：快速減少4月份進(jìn)口量為7630噸，環(huán)比減少27.9％，同比大幅減少34.1％。分地區(qū)來看：4月份從德國進(jìn)口5132噸，占總進(jìn)口量的67.3％，占比創(chuàng)歷史新高；4月份從韓國進(jìn)口363噸，占比縮減至4.8％，環(huán)比大幅減少72.2％；馬來西亞進(jìn)口1066噸，占比14.0％，環(huán)比減少62.0％。4月份從美國、韓國、德國、馬來西亞、中國臺灣進(jìn)口多晶硅量共計6974噸，占總進(jìn)口量的91.4％。值得注意的是：韓國進(jìn)口量大幅縮減至千噸以內(nèi)，創(chuàng)歷史新低，主要是由于從年初開始韓國兩家大廠OCI和韓華陸續(xù)停產(chǎn)；根據(jù)德國瓦克和馬來西亞OCI工廠5月份的減產(chǎn)檢修情況，預(yù)計5-6月份多晶硅進(jìn)口量將進(jìn)一步減少。

      展望后市：6月份價格或?qū)⒊址€(wěn)微漲6月份國內(nèi)同步檢修或設(shè)備維護(hù)的萬噸級企業(yè)將有5家以上，包括東方希望、新疆大全、新特能源、四川永祥、內(nèi)蒙古東立等，預(yù)計6月份國內(nèi)產(chǎn)量將與5月份基本持平，或微幅增長；同期海外檢修企業(yè)包括德國瓦克和馬來西亞OCI，進(jìn)口量將繼續(xù)減少。因此預(yù)期在國內(nèi)外供應(yīng)不斷減少、終端需求逐步好轉(zhuǎn)的情況下，6月份多晶硅價格將呈現(xiàn)持穩(wěn)微漲的走勢。

      5月份單晶硅片市場

      硅片價格：再次回落市場價格再次回落：5月份單晶硅片價格從月初的2.83元/片跌至月底的2.53元/片，跌幅達(dá)到 10.6％，而多晶硅片的跌幅僅為4.8％。

      在市場需求低迷、國內(nèi)產(chǎn)能不斷擴(kuò)張以及單晶硅片利潤水平相對較高等因素共同作用下，單晶硅片價格持續(xù)下跌。而多晶硅市場供應(yīng)急劇減少，加之企業(yè)虧損嚴(yán)重，反而價格跌幅受限。

      經(jīng)過連續(xù)下跌之后，二三線企業(yè)的利潤空間有限，未繼續(xù)降價成交，導(dǎo)致庫存壓力逐步增加，短期內(nèi)市場仍將維持目前的博弈現(xiàn)狀。

      供應(yīng)：單晶產(chǎn)量和市場份額創(chuàng)新高5月份國內(nèi)單晶硅片產(chǎn)量和市場份額再創(chuàng)歷史新高，產(chǎn)量達(dá)到11GW，市場份額提升至93％。其中，兩家龍頭企業(yè)產(chǎn)量的市場占比接近60％，一體化企業(yè)的占比也提升至21.2％，其他單晶硅企業(yè)占比快速提升至12.7％。

      5月份，國內(nèi)單晶硅片產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張，其中隆基寧夏15GW新項目正在調(diào)試，中環(huán)技改項目釋放的產(chǎn)能也回到前期正常水平，晶科產(chǎn)能快速釋放。同時，包括京運(yùn)通、上機(jī)等產(chǎn)能也在陸續(xù)釋放。樂觀預(yù)期6-7月份，國內(nèi)單晶硅片的有效產(chǎn)能有望達(dá)到150GW。

      需求：國內(nèi)外需求改善在國內(nèi)630搶裝以及海外市場逐步恢復(fù)的推動下，國內(nèi)電池組件訂單有所改善。預(yù)期國內(nèi)2季度需求超過10GW，而海外3季度需求有望恢復(fù)到20GW的水平。5月份電池組件的價格跌幅減緩，甚至止跌，則說明目前下游的市場需求已有一定程度的改善。

      從4月份組件出口來看，出口量雖有所回落，但單晶組件的占比接近90％。這與印度市場關(guān)閉有著直接關(guān)聯(lián)，但國內(nèi)單晶組件占比快速提升且被市場認(rèn)可也是重要因素。因此預(yù)期5-6月份組件出口將逐步好轉(zhuǎn)，單晶市場占比仍將維持高位。

      硅片出口：檢修企業(yè)數(shù)量達(dá)7家4月份單晶硅出口量大幅回落，僅為1.51GW，環(huán)比減少38.6％。雖然多晶硅片也出現(xiàn)回落，但是單晶硅片出口占比再次下滑至73.8％。從4月份分國別出口數(shù)據(jù)分析，出口到馬來西亞、韓國、越南、泰國四地的單晶硅硅片數(shù)量占單晶硅出口份額的84.1％，占整個硅片出口份額的62％。較3月份環(huán)比增加4.4個百分點和1.9個百分點。

      數(shù)據(jù)顯示，受海外疫情影響，4月份硅片出口呈現(xiàn)明顯的回落態(tài)勢，多晶硅片出口份額小幅增加，并且硅片出口地區(qū)再次集中。但是預(yù)期5月份硅片出口量維持低位特別是印度市場的關(guān)閉將導(dǎo)致多晶硅片出口量再次減少但6月份多晶硅片出口有望好轉(zhuǎn)。

       展望后市：6月份價格或?qū)⒗^續(xù)下跌

      4-5月份單晶硅硅片價格持續(xù)下跌跌幅達(dá)到20％左右6月份隨著國內(nèi)新產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)單晶硅片供應(yīng)將繼續(xù)增加雖然國內(nèi)外市場下游需求有所改善，但不能支撐目前不斷增加的供應(yīng)。從成本角度分析，目前的價格尚可覆蓋絕大部分企業(yè)的成本，硅片企業(yè)仍有利潤。綜合以上分析，預(yù)期6月份國內(nèi)單晶硅價格將繼續(xù)下跌，但降價空間有限，價格低點的重要標(biāo)志是部分企業(yè)停產(chǎn)減產(chǎn)，供應(yīng)實際縮減。