玻璃提價預(yù)期增強預(yù)示旺季到達，需求能見度提升促板塊估值切換

      本周重要事件：能源局發(fā)布2019年上半年光伏發(fā)電建設(shè)運行情況；國家電投3GW光伏組件集采開標(biāo)；部分光伏玻璃企業(yè)意向調(diào)漲9月產(chǎn)品價格。

      板塊配置建議：光伏玻璃提價預(yù)期增強預(yù)示國內(nèi)裝機旺季即將正式開啟，同時從現(xiàn)在一直到年底，明年海外市場能見度將逐步提升且存在超預(yù)期可能，考慮到Q4國內(nèi)旺季啟動基本為預(yù)期內(nèi)事件，我們認為由明年需求能見度提升和企業(yè)業(yè)績發(fā)布催化的板塊估值切換將是后續(xù)行情的核心推動力，維持光伏制造龍頭推薦。電力設(shè)備新增建議關(guān)注5G電源相關(guān)UPS/HVDC龍頭。

      新能源發(fā)電：大型組件集中招標(biāo)陸續(xù)開標(biāo)、光伏玻璃提價預(yù)期增強、組件廠加大原材料備貨力度，各項信號預(yù)示Q4國內(nèi)裝機旺季即將正式開啟；關(guān)注明年海外需求能見度逐步提升及企業(yè)三季報對板塊估值切換的持續(xù)催化。

      由于光伏玻璃新產(chǎn)能釋放較高的可預(yù)見性，我們從年中開始就反復(fù)強調(diào)隨下半年國內(nèi)裝機旺季啟動，供需關(guān)系趨緊的玻璃環(huán)節(jié)將大概率發(fā)生提價，本周部分光伏玻璃企業(yè)表示9月訂單價格意向提漲。

      實際上從6月的SNEC展會開始就持續(xù)有玻璃將要提價的呼聲，也確實有部分小廠小單從7月開始就已經(jīng)在以高于市場主流的價格成交，但由于1）Q2點火的新產(chǎn)新近兩月仍處于產(chǎn)能釋放爬坡期；2）需求端相對較弱；3）龍頭企業(yè)壓價；市場主流價格并未成功提漲。但考慮到年內(nèi)9月之后再無新大爐窯投產(chǎn)、需求將逐月爬升、以及近期玻璃企業(yè)庫存持續(xù)處于低位的現(xiàn)狀，我們認為9月或晚10月光伏玻璃實現(xiàn)成功提價將是大概率事件，幅度預(yù)計在1~2元/平米。

      本周國家電投3GW組件集采開標(biāo)，部分企業(yè)報價偏低引發(fā)一定市場關(guān)注，我們想要再次強調(diào)，國電投作為國內(nèi)乃至全球光伏組件市場的頂端客戶，其訂單價格將可視作為同時期組件成交價格的“底線”。

      同時我們也想提示，年中以來PERC電池價格的大幅下跌及向組件價格的逐步傳導(dǎo)，所帶來的系統(tǒng)成本自去年531以來的再一次顯著降低，可能令2020年的海外市場需求存在再次超預(yù)期的可能。