環(huán)保地產(chǎn)雙利多 玻璃行業(yè)迎拐點(diǎn)

 

        觸底回升

 

        多只A股玻璃相關(guān)股票在2019年元旦前后觸底回升。數(shù)據(jù)顯示，福耀玻璃自2018年10月29日創(chuàng)下階段新低20.41元后便震蕩上漲，4月10日一度升至27.88元，區(qū)間的漲幅為36.60%；金剛玻璃、洛陽玻璃分別自1月31日低點(diǎn)5.13元、9.88元展開反彈，隨后分別于4月17日觸及高點(diǎn)8.98元、4月15日上探至16.09元，兩者區(qū)間的漲幅分別為75.05%、62.85%。

 

        玻璃期貨也在去年11月中旬出現(xiàn)探底反彈。玻璃期貨主力1909合約自2018年11月13日創(chuàng)下階段新低1200元/噸后便不斷攀升，今年2月11日一度觸及1383元/噸，隨后承壓回落至1263元/噸，此后再次上行，4月23日一度升至1366元/噸，自低點(diǎn)以來累計漲幅為13.83%。

 

        方正中期期貨玻璃分析師湯冰華表示，近期，玻璃期貨遠(yuǎn)月合約持續(xù)上漲更多是源自市場對房地產(chǎn)后周期商品需求偏樂觀的預(yù)期。房地產(chǎn)新開工與竣工分化情況已持續(xù)15個月。從施工周期等方面來分析，2019年房地產(chǎn)竣工將逐步回升，從而利多玻璃需求，特別是年初以來股市中房地產(chǎn)后周期板塊持續(xù)上漲，進(jìn)一步刺激市場樂觀情緒。

 

        從歷史走勢來看，湯冰華表示，玻璃期價與相關(guān)上市公司股價呈現(xiàn)弱正相關(guān)，特別是2016年以來玻璃期價持續(xù)上漲，在此期間龍頭玻璃企業(yè)盈利明顯改善，股價也大幅上漲。由于玻璃行業(yè)同質(zhì)化較強(qiáng)，企業(yè)出貨量對價格更加敏感，同時相較價格玻璃成本端波動相對較小，使玻璃價格成為企業(yè)盈利的核心指標(biāo)。玻璃作為周期行業(yè)，對于上市公司而言，無論是盈利情況還是股價都與價格存在一定相關(guān)性。

 

        基本面有望好轉(zhuǎn)

 

        從基本面來看，民生證券建材行業(yè)分析師楊侃、李曉輝表示，供應(yīng)方面，由于環(huán)保政策趨嚴(yán)以及國家深化供給側(cè)改革，玻璃行業(yè)許多公司傾向在上半年的淡季將生產(chǎn)線進(jìn)行冷修，又由于環(huán)保排污許可證等政策的頒布、執(zhí)行，令生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)成本增加。從冷修、復(fù)產(chǎn)、新點(diǎn)火三角度來預(yù)測玻璃供給，預(yù)計有多條生產(chǎn)線將于近期進(jìn)入冷修狀態(tài)，預(yù)計2019年全年玻璃供給同比基本持平。但由于冷修主要集中在上半年，會推動上半年供給收縮，因此預(yù)計2019年上半年供給端或出現(xiàn)負(fù)增長。

 

        需求方面，我國房地產(chǎn)行業(yè)在經(jīng)歷2018年下半年以來的低迷，以及棚改規(guī)模和貨幣化安置力度雙雙下滑之后，2018年末政策有所放松，房地產(chǎn)投資額、銷售額在2019年年初迎來反彈。3月房屋新開工面積累計達(dá)3.87億平方米，同比增長11.9%，增速較2月提升5.9個百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)投資額3月同比增長11.8%，較2017年同期回升1.7個百分點(diǎn)。本輪房地產(chǎn)市場已開始步入上行階段，房價上行也會促進(jìn)玻璃需求增長。

 

       “在供給端出現(xiàn)減少的情況下，玻璃需求端受房地產(chǎn)行業(yè)影響也將有望好轉(zhuǎn)。”楊侃、李曉輝表示。