玻璃靜待下游補庫 下游加工企業(yè)開工較晚

 

　　水泥基本面變化：價格：上周全國水泥市場均價環(huán)比上漲，上漲3.74元/噸，漲幅為0.98％。高標號PO42.5價格方面，華中、西南、西北地區(qū)上漲，華東、中南地區(qū)企穩(wěn)。庫位：全國庫位周環(huán)比下降3.6pcts。除西南地區(qū)庫位維持不變外，其余區(qū)域庫位均有所下滑。成本：上周秦皇島動力煤(Q5500，山西)價格610元/噸，環(huán)比下滑1.61％。全國水泥均價與煤炭價差為324.5元/噸，環(huán)比上漲1.53％。后市展望：水泥需求不斷恢復(fù)，多地生產(chǎn)線未完全復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致水泥熟料庫存明顯下降，北方水泥企業(yè)借機大幅推漲價格，預(yù)計未來兩周南方市場也將迎來首輪全面上調(diào)。

 

      玻璃行業(yè)基本面情況：價格：上周全國玻璃均價81.95元/重箱，周環(huán)比增加0.53元/重箱，漲幅0.65％。華北、西北、華南、西南、華中地區(qū)報價上調(diào)，其他區(qū)域暫穩(wěn)。庫存：上周玻璃存貨3406萬重箱，周環(huán)比下降1.90％，同比下降0.50％。環(huán)比看，西北環(huán)比上升，華北環(huán)比下降，其他區(qū)域環(huán)比持平。同比看，東北、西北、華東、西南地區(qū)庫存同比上升，其他區(qū)域庫存同比降低。成本端：上周全國重堿市場平均價為1754元/噸，環(huán)比上升0.63％。石油焦價格為1520元/噸，重油價格為2900元/噸，均環(huán)比持平。后市展望：下游加工企業(yè)開工較晚，玻璃產(chǎn)品進入終端消費數(shù)量有待提高，短期廠家將穩(wěn)定價格以待終端市場需求增幅擴大。

 

　　投資策略：水泥板塊：短期基本面繼續(xù)呈現(xiàn)回暖格局：華東、中南地區(qū)價格逐步企穩(wěn)，北方地區(qū)開始幅上調(diào)價格，全國庫位開始普遍回落，對后續(xù)價格上調(diào)提供基礎(chǔ)。繼續(xù)看好板塊行情，一方面從中期來看，供給制約和需求穩(wěn)定預(yù)期下基本面仍有望維持穩(wěn)定；短期需求啟動加之供給受限，庫位普遍回落，為后期提供提價基礎(chǔ)；水泥板塊年報及一季報業(yè)績大幅增長可期。建議繼續(xù)關(guān)注華東區(qū)域的海螺水泥和上峰水泥。玻璃板塊：華北、華南地區(qū)價格上調(diào)，沙河地區(qū)受下游補庫支撐，華南地區(qū)受產(chǎn)能冷修供給減少，后期下游開工回升補庫需求有望維持價格高位穩(wěn)定。后續(xù)需繼續(xù)跟蹤供給端產(chǎn)能變動。2018年環(huán)保趨嚴態(tài)勢不改、玻璃集中冷修有望來臨、新增產(chǎn)能有限，以及需求預(yù)期穩(wěn)定下，供給側(cè)收縮有望繼續(xù)支撐玻璃價格，同時純堿價格受制產(chǎn)能收縮將支撐盈利高位。建議關(guān)注旗濱集團。