玻璃水泥迎來(lái)漲價(jià)期 地產(chǎn)后周期板塊輪動(dòng)

 

      1、本周水泥各地區(qū)開始通過(guò)自律停產(chǎn)主動(dòng)來(lái)穩(wěn)定價(jià)格，隨著“金九銀十”旺季的到來(lái)，需求逐步提升，價(jià)格也將迎來(lái)下半年的漲價(jià)潮，我們預(yù)計(jì)下半年水泥需求仍將維持穩(wěn)定，供給端受環(huán)保督查及企業(yè)協(xié)同限產(chǎn)帶來(lái)收縮，水泥價(jià)格將達(dá)到上半年高點(diǎn)；重點(diǎn)推薦區(qū)域龍頭海螺水泥、華新水泥和祁連山。玻璃下游貿(mào)易商近期為防止后期價(jià)格上漲及對(duì)后期旺季市場(chǎng)的良好預(yù)期，提貨數(shù)量及速度出現(xiàn)明顯提高，加上區(qū)域內(nèi)行業(yè)會(huì)議召開，玻璃價(jià)格本周大漲，我們預(yù)計(jì)隨著旺季來(lái)臨，下半年玻璃價(jià)格穩(wěn)中有升，龍頭企業(yè)盈利能力維持高位，繼續(xù)推薦旗濱集團(tuán)。

 

      2、上半年，地產(chǎn)投資及銷售數(shù)據(jù)不斷超預(yù)期，去庫(kù)存效果明顯，雖然7 月份地產(chǎn)數(shù)據(jù)下滑明顯，我們認(rèn)為，7 月份數(shù)據(jù)大幅下滑或因有一定的外部因素，例如華東等地歷史高溫及華南持續(xù)降雨影響，低庫(kù)存周期下，下半年地產(chǎn)投資或不悲觀，隨著上半年地產(chǎn)銷售景氣度傳導(dǎo)到地產(chǎn)后周期板塊，消費(fèi)建材板塊需求支撐明顯，從消費(fèi)建材主要標(biāo)的中報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，上半年產(chǎn)銷數(shù)據(jù)良好，預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)?nèi)詫⒕S持高速增長(zhǎng)，中長(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)建材龍頭市占率提升空間巨大，未來(lái)成長(zhǎng)性十足。重點(diǎn)推薦東方雨虹、偉星新材、兔寶寶。

 

      3、主題方面：關(guān)注雄安新區(qū)主題和國(guó)改主題，預(yù)計(jì)雄安發(fā)展規(guī)劃9 月份報(bào)送中央審查，催化劑持續(xù)不斷釋放，疊加河北省裝配式建筑的推行，后續(xù)實(shí)質(zhì)性需求或逐步顯現(xiàn)，重點(diǎn)推薦北新建材。周中，中國(guó)聯(lián)通800 億“混改”方案引爆市場(chǎng)行情，我們認(rèn)為，國(guó)企改革為國(guó)家重要戰(zhàn)略，16 年兩材合并之后，旗下水泥、玻纖、風(fēng)電、石膏板等資源豐富，共15 家上市公司，整合預(yù)期強(qiáng)烈，重點(diǎn)推薦：中國(guó)巨石和中材科技，基本面兼具國(guó)改主題。

 

      行業(yè)點(diǎn)評(píng)

 

      水泥止跌回升，迎來(lái)新一輪漲價(jià)期：本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比開始上揚(yáng)，幅度為0.2％。價(jià)格上漲區(qū)域主要是山東和海南，幅度30元/噸；價(jià)格回落地區(qū)集中在廣東和廣西，小幅下跌10-15元/噸。8月中下旬，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求恢復(fù)一般，整體發(fā)貨量環(huán)比提升并不明顯，除了浙江和江西以外，其他多數(shù)地區(qū)仍保持在6-8成水平，主要影響因素除了高溫和間歇性降雨以外，環(huán)保督察對(duì)水泥需求影響也較為明顯，如山東、河南、四川和天津等地因環(huán)保督察，工程和攪拌站停工現(xiàn)象普遍，水泥需求減弱。價(jià)格方面，因8月份各地企業(yè)有自律限產(chǎn)或錯(cuò)峰生產(chǎn)，市場(chǎng)供需關(guān)系維持尚可，價(jià)格保持平穩(wěn)，8月底或9 月初，企業(yè)將推動(dòng)價(jià)格上漲。

 

      玻璃價(jià)格繼續(xù)上漲，預(yù)計(jì)后市穩(wěn)中有升：本周玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)可謂“高歌猛進(jìn)”。在上周末行業(yè)會(huì)議精神的影響下，多數(shù)地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格都有了20-80元左右的上漲。這對(duì)于已經(jīng)沉寂多日的現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑提到了積極的提振作用。貿(mào)易商為防止后期價(jià)格再大幅度上漲以及對(duì)后期旺季市場(chǎng)的良好預(yù)期，提貨數(shù)量及速度都出現(xiàn)了明顯的提高。但目前終端需求仍為出現(xiàn)明顯改善，下游消化能力表現(xiàn)一般。加之近期部分地區(qū)受到環(huán)保監(jiān)管的影響，下游企業(yè)開工率明顯不足。所以當(dāng)前多數(shù)原片企業(yè)庫(kù)存的減少都是轉(zhuǎn)移到了貿(mào)易商手中。若后期下游需求繼續(xù)沒有出現(xiàn)上漲勢(shì)頭，行業(yè)會(huì)議所提出了本月價(jià)格上漲10 元/重箱的計(jì)劃很難實(shí)現(xiàn)。

 

      市場(chǎng)面：無(wú)堿紗市場(chǎng)價(jià)格小幅下行，電子紗市場(chǎng)逐步回暖無(wú)堿紗市場(chǎng)：本周無(wú)堿池窯紗整體行情穩(wěn)中小幅下調(diào)，一方面，各企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)壓力仍存，另一方面，下游續(xù)期較去年同期相比略有疲軟，整體出貨雖平穩(wěn)，但情況一般，導(dǎo)致價(jià)格略有調(diào)整。本周主要池窯企業(yè)部分型號(hào)無(wú)堿粗紗價(jià)格下調(diào)200元/噸左右。預(yù)計(jì)短期內(nèi)無(wú)堿池窯紗價(jià)格或維持穩(wěn)定；無(wú)堿坩堝紗市場(chǎng)貨源仍緊俏，加之上游原料貨源供應(yīng)相對(duì)緊張，部分產(chǎn)品仍斷貨，目前價(jià)格較為平穩(wěn)，預(yù)計(jì)后市行情看穩(wěn)。中堿坩堝紗市場(chǎng)：本周中堿紗市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)。成本面價(jià)格維持穩(wěn)定，現(xiàn)主流成交價(jià)格在8500-9000元/噸，主要廠家出貨尚可，整體庫(kù)存仍處低位。當(dāng)前環(huán)保承壓較大，各廠家貨源仍緊俏，中堿坩堝紗市場(chǎng)價(jià)格后市持觀望。電子紗市場(chǎng)：本周池窯電子紗市場(chǎng)行情呈向好態(tài)勢(shì)。近期下游需求略有回暖，價(jià)格暫無(wú)調(diào)整跡象，目前G75主流成交價(jià)仍維持在13500-14000元/噸。短期內(nèi)來(lái)看，電子紗行情暫時(shí)走穩(wěn)，但不排除后期價(jià)格或存上調(diào)預(yù)期。

 

      風(fēng)險(xiǎn)提示

 

      宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)不及預(yù)期，房地產(chǎn)投資下滑。