"掃描二維碼，關(guān)注協(xié)會動態(tài)"
平板玻璃屬強周期性行業(yè)。玻璃行業(yè)是典型的買方市場，下游消費結(jié)構(gòu)單一，占比70%的房地產(chǎn)投資是拉動玻璃需求的主要動力。地產(chǎn)行業(yè)與宏觀經(jīng)濟的強關(guān)聯(lián)導(dǎo)致玻璃行業(yè)的需求周期性波動明顯。盡管長期來看，我國工程玻璃需求在城鎮(zhèn)化發(fā)展推動下近十年來保持增長態(tài)勢。然而，供給端的變化往往不能同步于市場需求，分散市場下的信息缺失也會導(dǎo)致供需錯配，因此行業(yè)擴張是在一輪又一輪的周期中進行的，其景氣程度受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響十分顯著。
供給剛性決定周期形態(tài)。玻璃生產(chǎn)工藝決定了其供給端有明顯的剛性特征。生產(chǎn)線一旦點火就要一直運轉(zhuǎn)，而停工后復(fù)工過程往往需要幾千萬的資金投入。因此企業(yè)考慮到這一成本做出的停復(fù)工決策往往大大滯后于價格的變化。新建玻璃生產(chǎn)線至少需要1年時間，冷修生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)需要3~4個月。以上特征都導(dǎo)致玻璃產(chǎn)量的變化常常滯后于價格的變化，更滯后于需求的變化。玻璃行業(yè)的周期也因此呈現(xiàn)出明顯的基欽周期特征，約40個月為一輪。
需求變化是決定景氣周期起點的關(guān)鍵因素。如上所述，供給端是供需關(guān)系中的“從動輪”，因而需求變化往往是打破原有供需關(guān)系，引發(fā)景氣周期的關(guān)鍵因素。通過對歷史周期的分析可以發(fā)現(xiàn)，房屋銷售額的增長一般領(lǐng)先周期起點3-6個月，而預(yù)示價格漲幅的則是地產(chǎn)新開工面積。其背后邏輯在于，期房銷售帶來的地產(chǎn)企業(yè)資金回流為尾盤竣工及新建工程提供了資金支持，而新建量則還與企業(yè)對后市的預(yù)期有關(guān)。在這樣的傳導(dǎo)下，玻璃消費需求會滯后于房屋銷售，而價格漲幅則取決于開工竣工帶來的需求增量。
