3、4月份需求平穩(wěn),但也呈現(xiàn)旺季不旺的格局??紤]終端房地產(chǎn)消費(fèi)峰值已過,我們對于玻璃中長期需求偏向悲觀。不過,當(dāng)前供需基本面矛盾依然不大,供需矛盾是否爆發(fā)還需要等待。
玻璃需求上,不論是否通過深加工,最終大約70%需求都集中在房地產(chǎn)后端。因此,我們一直關(guān)注房屋銷售、房屋竣工等作為需求的同步指標(biāo)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù),1-3月份以來,全國房屋銷售數(shù)據(jù)增長26.9%,比1-2月回落12.6個(gè)百分點(diǎn)。全國范圍的房屋銷售拐點(diǎn)似乎已經(jīng)確立。
而細(xì)分來看,今年以來,主要的房屋銷售邊際源自廣大的三四線城市。三四線城市體量上占到全國房地產(chǎn)的70%左右。但隨著年后限購政策的不斷加嚴(yán),4月份以來的三四線房屋高頻銷售數(shù)據(jù)已經(jīng)明顯下滑。目前,這一趨勢是否會(huì)延續(xù)仍需要繼續(xù)觀察,但從大概率上看,此輪需求的邊際增量正在回落。
因此,隨著房屋銷售回落,我們對于后市玻璃需求并不樂觀。但這里依然是一個(gè)即期基本面和遠(yuǎn)期預(yù)期的問題。以4月份的銷售和去庫存情況看,玻璃即期需求并不差,且盤面也沒有給予超出基本面預(yù)期的邊界。建議繼續(xù)觀察現(xiàn)貨庫存情況,等待房屋銷售對玻璃需求壓制的傳導(dǎo)。從三線高頻成交來看,這一時(shí)點(diǎn)或發(fā)生在今年年中。