市場產(chǎn)能減少 玻璃期貨價格趨穩(wěn)

      內(nèi)容摘要：
　　
      1、2014年玻璃現(xiàn)貨價格總體震蕩下行，各地區(qū)價差窄幅震蕩，小幅回收，華北、華中地區(qū)新增生產(chǎn)線較多，尤其是東北地區(qū)，部分影響了現(xiàn)貨價格的下滑。
　　
　　2、2014年玻璃行業(yè)產(chǎn)能增速整體下跌，需求整體大幅回落，供需同減格局較為明顯。2015年預計供給增速繼續(xù)下滑，產(chǎn)量增速預計較2014年下降10.11%；行業(yè)利潤周期緩慢走向拐點，呈現(xiàn)先降后升格局。
　　
　　3、供給增速下降的同時，下游需求房地產(chǎn)行業(yè)預計出現(xiàn)企穩(wěn)，基于庫存基數(shù)逐漸縮小，2015年下半年房地產(chǎn)銷售指標好于上半年概率偏高，從而對于玻璃需求部分利好遠月。同時，國家大力發(fā)展全球基建，也將部分拉動對于玻璃市場的需求。
　　
　　4、鑒于預計2015年玻璃行業(yè)產(chǎn)能壓力持續(xù)減少，同時房地產(chǎn)的企穩(wěn)、基建工程會保障對玻璃的需求，因此對于2015年總體策略：不建議做空(基于基準地的修改以及部分調(diào)整了1506以及1506以后合約的升貼水，同時增設交割廠庫，近月合約還需關注倉單問題)
　　
　　預計期價指數(shù)的震蕩區(qū)間將在900-1100元/噸區(qū)間震蕩，1506-1509-1601合約將呈現(xiàn)正向市場格局，不過鑒于1409合約以及1501合約，臨近交割以后價差可能出現(xiàn)近月高于遠月。
　　
　　一、行情回顧
　　
　　(一)現(xiàn)貨市場價格
　　
　　河北地區(qū)玻璃的現(xiàn)貨價格重心整體低于2013年，現(xiàn)貨價格高點低于2013年，同時低點也低于2013年，整體走勢震蕩下行，前六個月呈現(xiàn)跌幅較大，8月有所回升，之后維持窄幅震蕩。該地區(qū)現(xiàn)貨價格總體全年維持在1270-980元/噸區(qū)間，，全年波幅在290元/噸。
　　
　　華南地區(qū)現(xiàn)貨情況跟河北地區(qū)相似，華南地區(qū)現(xiàn)貨價格全年總體維持下行格局，其中江門華爾潤出廠價維持在1136-1520區(qū)間震蕩，漳州旗濱出廠價維持在1106-1490元/噸震蕩，全年波幅在384元/噸。
　　
　　江蘇地區(qū)現(xiàn)貨價格依然波幅較大，江蘇華爾潤出廠價在1136-1540元/噸震蕩，而昆山臺玻出廠價在1086-1494元/噸，波動幅度達到400元/噸。
　　
　　今年華中地區(qū)現(xiàn)貨價格延續(xù)2013年的弱勢，震蕩下行，尤其是湖北地區(qū)的現(xiàn)貨價格，最高點較2013年最低點持平。2014年湖北地區(qū)武漢長利現(xiàn)貨出廠價格維持在1080-1352區(qū)間窄幅震蕩，荊州億鈞價格維持在1080-1352元/噸震蕩，全年波動較華東、華南偏小。
　　
　　(二)現(xiàn)貨市場價差
　　
　　雖然2014年全國各區(qū)域整體現(xiàn)貨價格普遍下跌，不過由于各區(qū)域跌幅不一，其中華東、華南跌幅明顯高于河北地區(qū)，導致各地價差有所回收，呈現(xiàn)相對一致的震蕩。這也說明2014年沙河地區(qū)現(xiàn)貨沖擊其他地區(qū)的現(xiàn)象較2013年有所增加。
　　
　　(三)期貨市場價格
　　
　　2014年玻璃期貨整體走勢呈現(xiàn)空頭形態(tài)，價格走勢一路下行，重心不斷下移。現(xiàn)貨價格大幅下降以及全廠庫交割等因素導致期貨盤面空頭力量較為強大，不過11、12月期價呈現(xiàn)出了震蕩上行格局。
　　
　　(四)期現(xiàn)價差
　　
　　總體來看，沙河地區(qū)期價全年處于貼水沙河地區(qū)廠庫現(xiàn)貨價格的格局，遠月合約更加凸顯；不過由于交易所對于1506以及1506以后的合約修改了升貼水，將沙河地區(qū)調(diào)為基準地，同時講升貼水由貼水200改為無升貼水了，基準隨之縮小。
　　
　　華中地區(qū)期價跟現(xiàn)貨價格之間的價差圍繞平水線上下震蕩，不過從1506合約開始，億鈞升貼水由升水30改為升水180,，期價開始小幅貼水現(xiàn)貨價格。