玻璃行業(yè)：價(jià)格上漲帶動(dòng)行業(yè)盈利環(huán)比提升

      8月中旬，經(jīng)過(guò)前兩周的價(jià)格快速上漲，下半年的銷(xiāo)售旺季已經(jīng)基本確認(rèn)，市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)入了上行通道?，F(xiàn)貨市場(chǎng)華東和華南要強(qiáng)于其他地區(qū)，主要是產(chǎn)能增加不多和市場(chǎng)需求增加的雙重影響。但市場(chǎng)供給投放較多（2 條線總計(jì)1000t/d 點(diǎn)火，另有3 條線共計(jì)2800t/d 出產(chǎn)玻璃）。本旬整體而言價(jià)格環(huán)比上漲0.7%。玻璃平均價(jià)格(4mm)為72.2 元/重箱。預(yù)計(jì)8 月中旬毛利率為13.4，環(huán)比增長(zhǎng)0.6%。

      我們認(rèn)為：短期來(lái)看，行業(yè)進(jìn)入旺季，需求緩慢上行，供給短期出現(xiàn)生產(chǎn)線不斷點(diǎn)火的苗頭，但考慮到旺季效應(yīng)仍然更為顯著，預(yù)計(jì)行業(yè)盈利將緩慢上行，中長(zhǎng)期來(lái)看，由于大規(guī)模投資帶動(dòng)的可能性較小，我們認(rèn)為經(jīng)過(guò)雨季后，行業(yè)盈利將隨著季節(jié)性向上，幅度以及速度預(yù)計(jì)相對(duì)緩慢，超預(yù)期可能性不大。

　　主要指標(biāo)跟蹤：停窯率(23.0%，環(huán)比基本持平)、毛利率(13.4%，環(huán)比上行0.6%)、庫(kù)存(2569 萬(wàn)重箱，環(huán)比下滑11 萬(wàn)重箱，

　　環(huán)比下滑0.4%)、固定投資增速、地產(chǎn)銷(xiāo)售面積增速。

　　主要推薦公司：南玻A、旗濱集團(tuán)。
　　旺季來(lái)臨，玻璃價(jià)格環(huán)比上行，供需略有惡化
　　8 月中旬，經(jīng)過(guò)前兩周的價(jià)格快速上漲，下半年的銷(xiāo)售旺季已經(jīng)基本確認(rèn)，市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)入了上行通道?，F(xiàn)貨市場(chǎng)華東和華南要強(qiáng)于其他地區(qū)，主要是產(chǎn)能增加不多和市場(chǎng)需求增加的雙重影響。就供需來(lái)看，全國(guó)整體需求處于緩慢提升階段，但各地相對(duì)來(lái)說(shuō)較有差異，目前已經(jīng)是北方地區(qū)的銷(xiāo)售旺季，房地產(chǎn)建筑裝飾裝修施工對(duì)玻璃及其制品的需求環(huán)比增加。供給略有惡化，有兩條生產(chǎn)線點(diǎn)火，新增熔量1000t/d；另有三條線共計(jì)日熔量2800t/d已出玻璃。沙河地區(qū)玻璃價(jià)格的先抑后揚(yáng)，部分沙河企業(yè)由于產(chǎn)銷(xiāo)率較低價(jià)格微降，經(jīng)銷(xiāo)商觀望不提貨。本旬，主要城市玻璃平均價(jià)格(4mm) 為72.2元/重箱，環(huán)比上漲0.7%。從幅度上看，全國(guó)各地價(jià)格波動(dòng)幅度為0.5-1.5元/重箱，其中上海價(jià)格上漲1.5 元/重箱，幅度為1.95%，漲幅居前。