平板玻璃行業(yè):價格趨勢轉向產能壓力未減

      價格動態(tài):

      本周國內浮法玻璃原片市場整體走勢下行為主,各地市場價格均有所走低。近期在農忙及降雨頻繁影響下,需求乏力,下游采購積極性薄弱,交投平緩,整體庫存水平攀升。

      華北沙河市場在端午期間出現下行走勢,個別價格下調幅度較大,達到3元/重量箱,而后出貨逐漸好轉,近日部分廠家開始試探性小幅拉漲價格。

      華東、華中市場受沙河影響多數廠家價格亦走低1-3元/重量箱不等。

      華南市場弱勢延續(xù),多數廠成交價格持續(xù)走低,周末為拉漲市場部分廠家價格報漲1-2元/重量箱。

      東北市場表現清淡,13日部分廠家響應前期東北聯合體會議精神上調1元/重量箱,多數持穩(wěn)觀望,而后本溪玉晶為回籠資金價格走低4元/重量箱;

      西北市場大穩(wěn)小動,走勢穩(wěn)淡。西南市場部分廠周初上調1-3元/重量箱,但隨著需求有所減弱,周末少數廠出現價格下調。

      庫存變化:

      本周庫存為2763萬重箱,同比增長1.43%,環(huán)比下降0.65%。

      生產線及產能

      產能變化:2013年6月份新點火復產生產線2條,改產生產線4條,冷修生產線1條。

      有效產能:本周有效產能90076.68萬重箱,環(huán)比增長0.39%。

      冷修占比:本周冷修占比為11.06%,環(huán)比增長0.06%。

      純堿、燃料油及天然氣價格:

      純堿(重質)華東地區(qū)價格為1325元/噸,同比下降1.85%,環(huán)比持平。

      燃料油上海期貨180CST價格為4785元/噸,同比增長3.80%,環(huán)比持平,

      玻璃行業(yè)投資策略:

      六月份以來市場價格趨勢轉向,主要是南方雨季到來和五月份市場價格走勢過猛所致。目前流通渠道進貨積極性不高,雨季玻璃產品保管和倉儲困難加大,造成價格持續(xù)下滑;加之上半年產能增長過快;目前庫存偏高,而前期拉升的價格現在仍不低,產能方面目前仍有建好隨時可以點火生產線7條,基本完工生產線9條,合計新增壓力約8.3%,我們判斷,玻璃股短期內難有趨勢性機會。

      玻璃股中建議首選南玻A(000012,增持),相對于其他浮法為主的玻璃企業(yè),南玻多業(yè)務結構盈利更加穩(wěn)定,而OGS、超薄玻璃等產品可提升估值。

      風險提示:后續(xù)政策的低于預期、煤炭價格的大幅反彈。