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本報訊翻開玻璃上市公司的2012年年報預(yù)告，可以發(fā)現(xiàn)多為預(yù)減，如龍頭公司南玻A預(yù)計2012全年凈利潤同比降70.29%-78.28%。分析人士認(rèn)為，2012年可謂行業(yè)近年最慘淡的一年，但現(xiàn)在已告別最壞階段，正在逐漸走出谷底。在此背景下，龍頭公司以及在建筑節(jié)能上提前布局的公司存在估值修復(fù)的機會。Wind數(shù)據(jù)顯示，去年建筑建材漲幅高達(dá)14.83%，在23個申萬一級行業(yè)中僅次于房地產(chǎn)和金融服務(wù)。然而從細(xì)分子行業(yè)看，全部建筑建材子行業(yè)中惟有玻璃制造和另外一個出現(xiàn)下跌。去年12月4日反彈以來，截至昨日收盤，玻璃制造19.25%的漲幅不但在建筑建材中墊底，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于申萬的其他行業(yè)。
玻璃行業(yè)在2012年遭遇了近年最大的困境，2012年國內(nèi)平板玻璃產(chǎn)量7.14億重量箱，同比下降3.2%，2000年以來首次出現(xiàn)負(fù)增長，全行業(yè)虧損延續(xù)至年底。民族證券建筑建材研究員徐永超表示，玻璃行業(yè)景氣指數(shù)從2010年10月下滑后，2011年行業(yè)利潤大幅下降73.4%，預(yù)計去年降110%，2012年的確是行業(yè)最差的一年。然而慘淡之中轉(zhuǎn)折隱現(xiàn)，有分析人士認(rèn)為玻璃行業(yè)有望走出最低谷。統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，去年1-10月玻璃行業(yè)收入增速-9.92%，比1-9月收窄1.9個百分點，利潤總額-5.02億，同比下降117%，降幅收窄12個百分點，為2008年以來最低點，但9月開始扭虧為盈；10月份利潤繼續(xù)增長，實現(xiàn)3.35億，是9月的10倍，單月毛利率11.51%，比去年同期提高1.5個百分點。徐永超分析，下游需求好轉(zhuǎn)，加上平板玻璃價格變化不大情況下，純堿價格下降提升了行業(yè)毛利空間，出現(xiàn)扭虧。徐永超進一步表示，玻璃行業(yè)最壞的階段已經(jīng)過去，2013年應(yīng)比2012年好。行業(yè)正面臨多個積極因素，首先是下游的房地產(chǎn)銷售持續(xù)向好，投資、竣工面積增速恢復(fù)增長將拉動玻璃需求回升，尤其需要注意的是平板玻璃70%銷量集中在房地產(chǎn)；其次，上游的純堿價格處于低位，有利于行業(yè)毛利率提升，這從去年9月行業(yè)開始扭虧，10月利潤繼續(xù)增長已能初見端倪；最后，受2012年基數(shù)效應(yīng)影響，2013年增長趨勢可以預(yù)期。目前處于玻璃消費淡季，3月以后行業(yè)回暖可期。因此徐永超認(rèn)為，行業(yè)逐漸從谷底復(fù)蘇，雖然目前玻璃產(chǎn)能過剩仍將影響未來的價格，因此龍頭更為有利，如南玻A、洛陽玻璃、旗濱集團等。而國家對建筑節(jié)能、防火的重視將加速新型建材的運用，其中鍍膜玻璃中的LOW-e玻璃、中空玻璃已成為保溫節(jié)能玻璃的趨勢，這方面布局早的公司將受益；還有防火玻璃應(yīng)用也將擴大。目前看，南玻A、旗濱集團在前者而金剛玻璃在后者上領(lǐng)先，產(chǎn)品毛利率都遠(yuǎn)高于普通產(chǎn)品高，如LOW-e玻璃毛利率在30%以上。
玻璃行業(yè)在2012年遭遇了近年最大的困境，2012年國內(nèi)平板玻璃產(chǎn)量7.14億重量箱，同比下降3.2%，2000年以來首次出現(xiàn)負(fù)增長，全行業(yè)虧損延續(xù)至年底。民族證券建筑建材研究員徐永超表示，玻璃行業(yè)景氣指數(shù)從2010年10月下滑后，2011年行業(yè)利潤大幅下降73.4%，預(yù)計去年降110%，2012年的確是行業(yè)最差的一年。然而慘淡之中轉(zhuǎn)折隱現(xiàn)，有分析人士認(rèn)為玻璃行業(yè)有望走出最低谷。統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，去年1-10月玻璃行業(yè)收入增速-9.92%，比1-9月收窄1.9個百分點，利潤總額-5.02億，同比下降117%，降幅收窄12個百分點，為2008年以來最低點，但9月開始扭虧為盈；10月份利潤繼續(xù)增長，實現(xiàn)3.35億，是9月的10倍，單月毛利率11.51%，比去年同期提高1.5個百分點。徐永超分析，下游需求好轉(zhuǎn)，加上平板玻璃價格變化不大情況下，純堿價格下降提升了行業(yè)毛利空間，出現(xiàn)扭虧。徐永超進一步表示，玻璃行業(yè)最壞的階段已經(jīng)過去，2013年應(yīng)比2012年好。行業(yè)正面臨多個積極因素，首先是下游的房地產(chǎn)銷售持續(xù)向好，投資、竣工面積增速恢復(fù)增長將拉動玻璃需求回升，尤其需要注意的是平板玻璃70%銷量集中在房地產(chǎn)；其次，上游的純堿價格處于低位，有利于行業(yè)毛利率提升，這從去年9月行業(yè)開始扭虧，10月利潤繼續(xù)增長已能初見端倪；最后，受2012年基數(shù)效應(yīng)影響，2013年增長趨勢可以預(yù)期。目前處于玻璃消費淡季，3月以后行業(yè)回暖可期。因此徐永超認(rèn)為，行業(yè)逐漸從谷底復(fù)蘇，雖然目前玻璃產(chǎn)能過剩仍將影響未來的價格，因此龍頭更為有利，如南玻A、洛陽玻璃、旗濱集團等。而國家對建筑節(jié)能、防火的重視將加速新型建材的運用，其中鍍膜玻璃中的LOW-e玻璃、中空玻璃已成為保溫節(jié)能玻璃的趨勢，這方面布局早的公司將受益；還有防火玻璃應(yīng)用也將擴大。目前看，南玻A、旗濱集團在前者而金剛玻璃在后者上領(lǐng)先，產(chǎn)品毛利率都遠(yuǎn)高于普通產(chǎn)品高，如LOW-e玻璃毛利率在30%以上。
