玻璃行業(yè)靜待時(shí)間換空間

      摘要：國(guó)外宏觀消息喜憂參半，國(guó)內(nèi)房產(chǎn)數(shù)據(jù)略顯利多。房產(chǎn)企業(yè)趕工期漸漸結(jié)束，處于庫(kù)存消化期，玻璃的短期有效需求不足。
  
      重要宏觀消息

      歐元區(qū)消息喜憂參半，債務(wù)危機(jī)仍然讓歐盟各國(guó)頭疼。中國(guó)工業(yè)數(shù)據(jù)利好，但GDP數(shù)據(jù)不給力。美國(guó)各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示市場(chǎng)通脹動(dòng)能較足。

      歐元區(qū)278家銀行將參與償還1372億歐元首輪LTRO(長(zhǎng)期再融資操作)貸款。英國(guó)第四季度經(jīng)濟(jì)收縮0.3% 處于“三底衰退”邊緣。

      中國(guó)2012年全年GDP增長(zhǎng)7.8%，為13年增長(zhǎng)最低，連續(xù)七個(gè)季度增長(zhǎng)放緩，12月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增17.3% ，2012年第二高。

      美聯(lián)儲(chǔ)首次公布資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模突破3萬(wàn)億美元，企業(yè)財(cái)報(bào)利好標(biāo)普500創(chuàng)下8年最長(zhǎng)升勢(shì) 歐元11個(gè)月高點(diǎn)。

      玻璃指數(shù)分析

      25日，“中國(guó)玻璃綜合指數(shù)”較前一日下跌0.93點(diǎn)，“中國(guó)玻璃價(jià)格指數(shù)”上漲0.34點(diǎn)，“中國(guó)玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)”下跌3.28點(diǎn)。各指數(shù)繼續(xù)轉(zhuǎn)弱。

      玻璃現(xiàn)貨情況

      年關(guān)臨近，現(xiàn)貨市場(chǎng)“剛性需求期”漸漸過(guò)去，且有效需求不足，遠(yuǎn)期利好作用漸漸消退，淡季里，企業(yè)變相促銷手段頻出。華南市場(chǎng)強(qiáng)力上漲態(tài)勢(shì)轉(zhuǎn)穩(wěn)趨弱；華東、華中地區(qū)平靜無(wú)亮點(diǎn)；東北、西北地區(qū)仍在“冬眠期”，市場(chǎng)無(wú)轉(zhuǎn)好跡象。

      玻璃需求情況

      最新數(shù)據(jù)顯示，2012年，房地產(chǎn)市場(chǎng)開發(fā)速度、土地購(gòu)置面積較上年回落幅度較大，商品房銷售面積及銷售額雖不及上年，但全年持續(xù)向好，一路攀升，顯示出了淡季不淡的走勢(shì)。2012年，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資71804億元，比上年名義增長(zhǎng)16.2%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)14.9%），增速比1-11月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，比2011年回落11.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資49374億元，增長(zhǎng)11.4%，增速比1-11月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為68.8%。2013年1月，多家機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，商品住宅市場(chǎng)年初成交淡季不淡，在去年年底供應(yīng)的帶動(dòng)下，仍保持較高水平的成交。其中，1月中上旬純商品住宅成交達(dá)到了2009年以來(lái)的同期最高。綜上，房地產(chǎn)市場(chǎng)短期內(nèi)仍保持了強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢(shì)頭，中長(zhǎng)內(nèi)，應(yīng)關(guān)注國(guó)家行業(yè)政策導(dǎo)向?qū)Ψ慨a(chǎn)市場(chǎng)的影響作用。

      雖然房產(chǎn)市場(chǎng)各項(xiàng)滯后指標(biāo)均顯示利好玻璃需求，但畢竟年關(guān)將近，房產(chǎn)施工也進(jìn)入了庫(kù)存消化期，更進(jìn)一步的大規(guī)模的需求很難在短期內(nèi)釋放出來(lái)了，另一方面，城鎮(zhèn)化等預(yù)期利好遲遲不能顯現(xiàn)出威力，遠(yuǎn)水不解近渴的現(xiàn)象仍然存在。玻璃短期需求從略強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，遠(yuǎn)期需求仍停留在預(yù)期層面，實(shí)質(zhì)層面未能走出歷史低迷期。短期內(nèi)考慮季節(jié)性需求轉(zhuǎn)弱帶給市場(chǎng)的回調(diào)需求，中長(zhǎng)期應(yīng)關(guān)注房地產(chǎn)調(diào)控政策與土地供需矛盾的博弈，看好玻璃需求的季節(jié)性回暖。

      玻璃期貨情況

      25日，5月與9月合約持續(xù)震蕩，走勢(shì)符合當(dāng)日早評(píng)“戰(zhàn)略性大跌時(shí)點(diǎn)延后”。5月合約跌4元/噸，收于1468元/噸，成交量較前一日縮小一半，增倉(cāng)-51388手。9月合約上漲1元/噸，收于1546元/噸，成交量較前一日持平，增倉(cāng)-806手。兩合約持續(xù)震蕩，短期內(nèi)大跌時(shí)機(jī)的預(yù)期隨著宏觀利好延后，關(guān)注現(xiàn)貨市場(chǎng)平淡轉(zhuǎn)弱的力度適當(dāng)評(píng)估期貨是否在年前較大幅度下跌。

      總結(jié)

      25日，2012年房地產(chǎn)市場(chǎng)數(shù)據(jù)不及上年，但年內(nèi)持續(xù)轉(zhuǎn)好。今年1月數(shù)據(jù)顯示房產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇。短期內(nèi)，受年末趕工期結(jié)束與房產(chǎn)企業(yè)消化庫(kù)存影響，玻璃有效需求略顯不足，玻璃市場(chǎng)亦表現(xiàn)得平靜趨弱。中長(zhǎng)期內(nèi)關(guān)注行業(yè)政策及宏觀政策的利好力度決定看多的時(shí)間點(diǎn)。國(guó)外經(jīng)濟(jì)喜憂參半，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)報(bào)喜不報(bào)憂，短期內(nèi)仍不能過(guò)于看多玻璃行業(yè)，應(yīng)關(guān)注現(xiàn)貨基本面對(duì)期貨行情的影響。在玻璃行業(yè)在宏觀中期利好，玻璃需求短期利空的矛盾中等待著以時(shí)間換空間。

      維持觀點(diǎn)：玻璃基本面供過(guò)于求的局面未根本性改觀，且季節(jié)性淡季仍沒(méi)有完全過(guò)去，玻璃實(shí)質(zhì)需求是否快速轉(zhuǎn)暖決定期貨何時(shí)走高，關(guān)注中期空頭機(jī)會(huì)。

      28日操作建議

      頻繁交易的日內(nèi)投機(jī)者沖高短空操作，嚴(yán)格止損，倉(cāng)位20%；大資金嘗試做空基差套利操作；生產(chǎn)企業(yè)根據(jù)自己成本情況考慮空頭保值.