影響玻璃價格的因素

      玻璃供給彈性較小，在其價格影響因素中，下游需求占比最大。下游需求70%為建筑玻璃的使用，各項房地產(chǎn)指標(biāo)是研究玻璃價格變動的最主要參考。

　　玻璃行業(yè)具有周期性強(qiáng)、價格波動劇烈等特點(diǎn)。以5mm浮法玻璃為例，2008年月平均價格最低為12月份的57.3元/重量箱，最高為3月份的70.2元/重量箱，年內(nèi)最大波動幅度接近22.5%；2009年月平均價格最低為2月份的48.40元/重量箱，最高為12月份的80.34元/重量箱，年內(nèi)最大波動幅度接近66%；2010年受建筑行業(yè)利好影響，整體玻璃價格維持在高位運(yùn)行，年內(nèi)最低為4月份的68.8元/重量箱，最高價格為1月份的84.3元/重量箱，年內(nèi)最大波動幅度為23%；2011年月平均價最低為12月份的57.6元/重量箱，最高為1月份的71.7元/重量箱，年內(nèi)最大波動幅度為24%。以上數(shù)據(jù)顯示，近幾年玻璃價格波動較為頻繁。玻璃期貨即將推出，影響價格波動的各種因素成為研究玻璃期貨的一個重要環(huán)節(jié)。

　　季節(jié)因素

　　考察玻璃的歷史價格，不難發(fā)現(xiàn)一個特點(diǎn)：每年進(jìn)入冬季，北方玻璃價格下降；而到了夏季，南方玻璃價格松動。這主要是因為進(jìn)入10、11月后，北方各項建筑工程逐漸停工，隨著下游市場需求的放緩，建筑玻璃需求量明顯減弱，玻璃價格應(yīng)聲下跌。但在北方玻璃市場，“冬儲”現(xiàn)象較為常見。“冬儲”就是春節(jié)前后，平板玻璃下游需求減少，而生產(chǎn)線不能停工，為保持正常出貨，當(dāng)?shù)厣a(chǎn)商會調(diào)低價格或出臺優(yōu)惠政策促進(jìn)下游客戶拿貨，下游客戶考慮年后隨著需求轉(zhuǎn)暖，價格上調(diào)可能性較大，選擇在冬季以低價囤積貨源，在年后3月份左右開始陸續(xù)高價拋售。“冬儲”價格比正常銷售價格低5—10元/重量箱，但一般參與者都是老客戶，且通常需要先交一百萬元到一千萬元的費(fèi)用。“冬儲”給下游客戶帶來了很大的盈利空間，利潤甚至可以占其全年盈利的50%。

　　不過“冬儲”現(xiàn)象也受到實際供需的影響。以東北玻璃原片市場為例，據(jù)了解，受2011年玻璃原片市場價格持續(xù)走低影響，部分貿(mào)易商2010年囤積的貨源還未能拋售完全。由于供需矛盾突出，許多企業(yè)對2012年的市場預(yù)測也不樂觀。預(yù)計今年玻璃原片生產(chǎn)商“冬儲”收款要比往年大幅減少。部分生產(chǎn)商為了周轉(zhuǎn)資金，削減庫存，可能會有更大的讓利空間。據(jù)此可以推斷，今年北方冬季玻璃價格下降幅度將相對較大。

　　而在南方，尤其是長江中下游、兩湖和江西地區(qū)，進(jìn)入梅雨季節(jié)后，建筑工期受到影響而放緩，玻璃生產(chǎn)商出貨也明顯放緩，玻璃價格會出現(xiàn)松動，但下跌幅度通常不會太大，主要依據(jù)廠家?guī)齑媲闆r而定。如果前期庫存下降明顯，即使出貨放緩，價格也會相對平穩(wěn)。

　　地域因素

　　玻璃價格由南向北存在一個逐漸遞減的規(guī)律。以浮法5mm玻璃最新報價為例，東莞南玻玻璃為1760元/噸，昆山臺玻長江玻璃為1488元/噸，沈陽耀華玻璃為1344元/噸。改革開放以后，我國南方大中小城市發(fā)展十分迅速，城鎮(zhèn)建設(shè)投入較大。而北方尤其是內(nèi)陸仍以發(fā)展大中型城市為主，建筑玻璃需求量存在著南北差異。南方的下游需求一直好于北方，這也使得南方玻璃原材料水漲船高，加上勞動力成本、管理費(fèi)用、運(yùn)輸費(fèi)用等都較高，南方玻璃市場價格整體高于北方。而由于運(yùn)輸條件限制，外省玻璃運(yùn)至南方費(fèi)用占比相對較大，如沙河玻璃發(fā)到廣東運(yùn)費(fèi)為270元/噸，加上包裝等成本，長途運(yùn)輸價格相對較高。因此，即使北方玻璃價格較低，也很難占據(jù)南方市場。

　　玻璃—重油與純堿價格差

　　重油和純堿大約占玻璃生產(chǎn)成本的70%左右。我們在研究玻璃價格與成本時，引入了 “玻璃-重油與純堿價格差”，主要是以每重量箱玻璃使用原材料占比的折算。其中純堿使用約為11.09KG/重量箱，重油約為9.1KG/重量箱。“玻璃—重油與純堿價格差”是行業(yè)利潤的一個重要參考指標(biāo)。2010年年初，該差值達(dá)到42元/重量箱，同期整個行業(yè)利潤總額達(dá)到30億元；到了2011年3月，差值為8.3元/重量箱，同期整個行業(yè)利潤總額下降到8億元；2012年3月差值為-7.5元/重量箱，同期整個行業(yè)利潤總額虧損高達(dá)8億元；2012年6月，由于市場轉(zhuǎn)暖，該差值回到零線以上，為0.3元/重量箱，行業(yè)虧損也隨之少，預(yù)計徘徊在虧損線上。由此，可以通過“玻璃—重油與純堿價格差”來推斷玻璃企業(yè)的盈利情況，并對后續(xù)價格走勢做輔助參考。

　　圖1 玻璃價格與上游價差

　　
下游行業(yè)需求因素

        玻璃供給彈性較小，在其價格影響因素中，下游需求占比最大。下游需求70%為建筑玻璃的使用，各項房地產(chǎn)指標(biāo)是研究玻璃價格變動的最主要參考。建筑指標(biāo)常見的是開發(fā)商投資、新開工面積、施工面積、竣工面積、銷售面積等主要指標(biāo)，而作為與玻璃使用較為緊密的參數(shù)，銷售面積、新開工面積和竣工面積是主要關(guān)注對象。

       圖2顯示，在2008年12月國家推出房地產(chǎn)支持政策后，商品房銷售面積指標(biāo)處于上升趨勢。4個月后，房屋新開工面積指標(biāo)在銷售面積指標(biāo)的帶動下同趨勢變動。而2008年12月到2009年12月，玻璃價格一直處于上漲態(tài)勢。2009年12月國家開始出臺抑制房地產(chǎn)相關(guān)政策，商品房銷售面積指標(biāo)開始滑落，3個月后房屋新開工面積指標(biāo)跟著下挫。但此后一年時間，由于市場一直在消化2008年到2009年的建筑玻璃需求，玻璃價格維持在高位。2010年整個房地產(chǎn)市場受到打壓，玻璃價格卻在2011年年初出現(xiàn)下跌，這是因為2010年開工的房屋在此時是玻璃需求季，下游建筑玻璃需求的銳減，使得價格下跌趨勢晚于銷售面積指標(biāo)一年半時間，晚于新開工面積指標(biāo)10個月左右。

 

　　竣工面積指標(biāo)也是考察玻璃價格走勢的重要參考依據(jù)。通過相關(guān)行業(yè)對竣工面積與平板玻璃銷量的歷史數(shù)據(jù)，可以得出其與平板玻璃的銷量的相關(guān)性高達(dá)94%。

　　相關(guān)政策

　　1.房地產(chǎn)政策

　　玻璃與房地產(chǎn)相關(guān)性較高，國家對房地產(chǎn)政策的變動直接影響著玻璃行業(yè)的發(fā)展與價格走勢。最近10年，房地產(chǎn)政策的巨大調(diào)整也帶動了玻璃價格的波動。2003年國家明確房地產(chǎn)支柱性產(chǎn)業(yè)地位，2005年“國八條”出臺，2007年上調(diào)二套房首付比例，2008年“四萬億”推出，2009年年底的“國十一條”，2010年5月的“地方限購”，以及目前仍堅持的房地產(chǎn)調(diào)控政策，都對玻璃行業(yè)產(chǎn)生了巨大影響。玻璃價格在前幾年隨房地產(chǎn)政策出現(xiàn)劇烈波動后，2011年年初開始下跌，現(xiàn)已跌至谷底，預(yù)計2012年玻璃行業(yè)整體將處于虧損狀態(tài)。

　　不過近年保障性住房建設(shè)投資力度不斷加大，國家計劃在“十二五”期間完成2600萬套保障房建設(shè)，其中2012年保障房的新開工及竣工目標(biāo)分別為700萬及500萬套。根據(jù)住建部統(tǒng)計，截至今年5月底，我國城鎮(zhèn)保障性安居工程新開工量及建成量分別為346萬套及206萬套。這對玻璃行業(yè)雖是利好消息，但整體影響有限。

　　2.2011年平板玻璃行業(yè)準(zhǔn)入條件

　　為規(guī)范平板玻璃行業(yè)投資行為，防止盲目投資和重復(fù)建設(shè)，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，降低能耗，保護(hù)環(huán)境，實現(xiàn)協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展，根據(jù)國家有關(guān)法律和產(chǎn)業(yè)政策，制定了平板玻璃行業(yè)準(zhǔn)入條件。2011年國家淘汰平板玻璃落后產(chǎn)能，有利于玻璃行業(yè)良性發(fā)展。

　　3.平板玻璃“十二五規(guī)劃”

　　平板玻璃“十二五規(guī)劃”制定的目標(biāo)是，到2015年，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)明顯改善，深加工率和生產(chǎn)集中度進(jìn)一步提高，高端產(chǎn)品自主保障能力增強(qiáng)，全氧燃燒技術(shù)推廣應(yīng)用，落后產(chǎn)能基本淘汰，主要污染物實現(xiàn)達(dá)標(biāo)排放，能耗水平進(jìn)一步降低。同時“十二五”期間，國內(nèi)市場普通玻璃將從快速增長轉(zhuǎn)為平穩(wěn)增長，對高端產(chǎn)品和精深加工產(chǎn)品將保持旺盛需求。預(yù)計2015年平板玻璃需求約7.5億重量箱。

　　玻璃行業(yè)周期

　　玻璃價格與行業(yè)周期也是同步振蕩的。歷史數(shù)據(jù)顯示，玻璃行業(yè)存在“繁盛—衰退—繁盛”周期，這個周期模型可以簡單描述為：經(jīng)濟(jì)快速增長—固定資產(chǎn)投資增長—玻璃價格上漲—經(jīng)濟(jì)增長過熱—資產(chǎn)投資減緩—玻璃價格下跌—經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇刺激—經(jīng)濟(jì)快速增長。2004年、2007年、2010年均為玻璃行業(yè)的繁盛時間。按歷史周期計算，2012年為玻璃行業(yè)的底部，雖然理論上可能有所回暖，但由于國家抑制通貨膨脹，調(diào)控經(jīng)濟(jì)發(fā)展，當(dāng)行業(yè)周期與國家政策調(diào)控周期同步時，玻璃價格振蕩要比早期預(yù)計的劇烈。預(yù)計玻璃行業(yè)將繼續(xù)在底部徘徊，玻璃價格實質(zhì)性回升的可能不大。

　　玻璃價格協(xié)調(diào)會

　　玻璃行業(yè)一直存在著集中度相對較低、價格難以制定與統(tǒng)一的問題。近年來，玻璃行業(yè)在各地不定期召開價格協(xié)調(diào)會，參會成員多為玻璃生產(chǎn)龍頭企業(yè)。價格協(xié)調(diào)會主要為了統(tǒng)一調(diào)價，穩(wěn)定市場，尤其是在目前行業(yè)整體處于周期底部的情況下，其召開就成為統(tǒng)一口徑上調(diào)價格的信號。據(jù)了解，每次價格協(xié)調(diào)會召開后，各地都會上調(diào)1—8元/重量箱。但這種非需求因素的上調(diào)通常會使得企業(yè)近期出貨減緩，給處于庫存高位的生產(chǎn)企業(yè)造成不小壓力。隨著市場行情的變化，很多玻璃企業(yè)很難再維持漲價，回落成了趨勢。近段時間，玻璃市場出現(xiàn)小幅振蕩，也說明這種價格協(xié)調(diào)中的抬價模式很難改變整體價格走勢。

　　此外，下游汽車玻璃需求、玻璃出口等也在一定程度上影響著玻璃價格。但總體來說，影響玻璃價格的最主要因素是房地產(chǎn)相關(guān)指標(biāo)。