玻璃行業(yè)：本周價格持續(xù)上漲 需求平穩(wěn)

      本周國內(nèi)玻璃價格綜述：原片市場玻璃價格持續(xù)上漲，多地方庫存呈現(xiàn)下降趨勢，華東18日會議后提價2元/重量箱。華北沙河上調(diào)1元/重量箱；華南延續(xù)上漲態(tài)勢，上調(diào)2-6元/重量箱不等；華東華中相繼上調(diào)。華北地區(qū)3條生產(chǎn)線新點火增加供給壓力，但響應協(xié)會提價，目前出貨良好，庫存少量削減；華東地區(qū)18號會議后價格小幅上調(diào)2元/重量箱；華中地區(qū)受到沙河地區(qū)提價支撐，多數(shù)企業(yè)上調(diào)1-3元/重量箱，成交放量，庫存有所下降；華南受供給端利好，近期價格繼續(xù)上調(diào)，生產(chǎn)商逐步開始盈利，近期北方貨源相繼進入；西南上周漲價后，本周比較穩(wěn)定，出貨一般。東北地區(qū)23號會議多企業(yè)提價；西北受沙河提振，部分價格上調(diào)。
      周度上市公司及區(qū)域龍頭玻璃價格跟蹤：本周重點企業(yè)華南、華中、華東、西北、東北價格上漲，西南華北維持不變。華北南玻價格維持不變，華東金晶漲價2元/重量箱，華中旗濱上漲3元/重量箱，華南信義上漲4元/重量箱，西南南玻維持不變，西北藍星與東北耀華上漲3元/重量箱。
　　庫存及原材料：庫存連續(xù)小幅下跌，重油價格大降，純堿價格維持。（1）5月中旬玻璃庫存量2829萬重量箱，同增80.4%，環(huán)降0.5%，略高于08年初歷史高位，庫存進入4月后連續(xù)2個月出現(xiàn)下降；（2）5月中旬庫存/有效產(chǎn)能比12.6，連續(xù)半年提升，略低于08年16歷史高位，4月后連續(xù)2個月出現(xiàn)下跌。（3）原材料端：重油價格大幅下跌，華北重油價格本周為4700元/噸，同漲5.6%，環(huán)比下降7.8%。純堿價格本周維持不變，高端重質(zhì)純堿價格維持1500元/噸，同降33%，環(huán)比保持不變。本周煤炭價格下降5元/噸，秦皇島（5500大卡）動力煤價格下降至780元/噸。
　　需求端：需求短期表現(xiàn)良好，多地提價受支撐。北方地區(qū)剛性需求有所增加，中游采購適當增加；南方需求恢復后較為平穩(wěn)，多企業(yè)庫存下降至低位；中下游多持有一定貨源，彌補性需求一般，短期剛性需求尚可。
　　維持行業(yè)評級至"增持"評級：本輪全國范圍提價，價格底部回升以及盈利恢復趨勢已逐步形成；5月中旬停產(chǎn)冷修比提升至20.6%；后續(xù)恢復空間關注需求改善情況；若需求有限停產(chǎn)比持續(xù)提升將成為支撐盈利恢復重要因素，下半年有望形成筑底向上。玻璃板塊緊跟下游地產(chǎn)銷售若數(shù)據(jù)回暖則存交易性機會；上半年見底后下半年新一輪上升周期。上市公司：浮法周期向上彈性空間大：旗濱集團、南玻、金晶科技；建筑節(jié)能支持節(jié)能low-e、TCO等深加工：秀強股份、亞瑪頓、北玻股份、中航三鑫。