福萊特：光伏玻璃驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，董監(jiān)高二季度密集減持

 

      從二季度單季來(lái)看，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)12.93億元、2.46億元，同比分別增長(zhǎng)17.24%和61.39%。二季度營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)增速相較一季度的29.13%和97.01%均有所放緩。報(bào)告期內(nèi)，福萊特的歸母凈利潤(rùn)增速顯著高于營(yíng)收增速，其中一個(gè)重要原因是成本端部分原材料和燃料價(jià)格下降，毛利率上升。

 

      各業(yè)務(wù)營(yíng)收漲跌互現(xiàn)，光伏玻璃增長(zhǎng)亮眼

 

      福萊特主營(yíng)為光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃、家居玻璃的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及玻璃用石英礦的開(kāi)采和銷售。公司是全球第二大光伏玻璃生產(chǎn)商。半年報(bào)披露顯示，公司光伏玻璃業(yè)務(wù)以85.27%的營(yíng)收占比遙遙領(lǐng)先于其他業(yè)務(wù)板塊。排在二、三位的分別是工程玻璃、家居玻璃業(yè)務(wù)，營(yíng)收占比分別為7.37%和5.01%。

 

      對(duì)比最近兩期半年報(bào)各業(yè)務(wù)營(yíng)收數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，受疫情影響，公司今年上半年浮法玻璃、工程玻璃、家居玻璃業(yè)務(wù)的營(yíng)收均出現(xiàn)不同程度的下滑。特別是浮法玻璃業(yè)務(wù)，其營(yíng)收從2019年上半年9836.06萬(wàn)元下降至今年上半年451.42萬(wàn)元，降幅達(dá)95.41%；家居玻璃業(yè)務(wù)的營(yíng)收則從1.64億元下降至1.25億元，同比下降23.63%；同期，工程玻璃的營(yíng)收從2.02億元減少至1.84億元，降幅為8.94%。

 

      與上述三塊業(yè)務(wù)不同的是，光伏玻璃、采礦業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)2020年上半年均實(shí)現(xiàn)營(yíng)收正增長(zhǎng)。不過(guò)，由于采礦業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù)的營(yíng)收相對(duì)較小，對(duì)公司整體營(yíng)收的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)有限。對(duì)福萊特2020年上半年?duì)I收增長(zhǎng)起主導(dǎo)作用的是光伏玻璃業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)同期的營(yíng)收從15.32億元上升至21.28億元，同比增長(zhǎng)38.92%。

 

      產(chǎn)能擴(kuò)張、需求增加共同推動(dòng)光伏玻璃業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)

 

      對(duì)于光伏玻璃業(yè)務(wù)較為靚麗的營(yíng)收表現(xiàn)，福萊特解釋稱主要原因?yàn)楫a(chǎn)能擴(kuò)張和雙玻需求增加。產(chǎn)能方面，公司在安徽鳳陽(yáng)縣建立的年產(chǎn)90萬(wàn)噸光伏玻璃生產(chǎn)基地（第一個(gè)安徽生產(chǎn)基地）順利建設(shè)完成，基地的三座日熔化量分別為1000噸的光伏玻璃熔窯于2019年點(diǎn)火并全部投產(chǎn)。產(chǎn)能的擴(kuò)張給福萊特2020年光伏玻璃銷售增長(zhǎng)提供了重要支撐。

 

      值得一提的是，公司還計(jì)劃在鳳陽(yáng)縣鳳寧現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)園投資建立年產(chǎn)能75萬(wàn)噸的光伏組件蓋板玻璃項(xiàng)目，總投資額預(yù)計(jì)為17.51億元，包含兩條日熔化能力為1200噸的原片生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)2021年陸續(xù)投產(chǎn)。投資所需資金將主要來(lái)源于今年上半年發(fā)行完成的可轉(zhuǎn)債。此外，公司還計(jì)劃在鳳陽(yáng)縣投資建立年產(chǎn)能75萬(wàn)噸的光伏組件蓋板玻璃的二期項(xiàng)目，總投資額預(yù)計(jì)為16.32億元，包含兩條日熔化能力為1200噸的原片生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)分別于2021年和2022年陸續(xù)投產(chǎn)。2020年6月，福萊特公告擬增發(fā)募資不超過(guò)25億元，其中的14億元將用于這一項(xiàng)目。

 

      除了國(guó)內(nèi)擴(kuò)張產(chǎn)能，福萊特還在建設(shè)越南生產(chǎn)基地。截至報(bào)告期末，公司已完成廠房基建工作，預(yù)計(jì)日熔化量1000噸的光伏玻璃熔窯將于2020年年底陸續(xù)點(diǎn)火。需求方面，雙玻組件（兩面均使用玻璃蓋板的光伏組件，較常規(guī)的單面組件擁有更高的發(fā)電效率）滲透率持續(xù)提升帶動(dòng)了公司光伏玻璃的需求增長(zhǎng)。中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)透露，雙玻組件2019年的市場(chǎng)滲透率為14%，預(yù)計(jì)2025年有望達(dá)到60%。截至2020年6月29日，共有國(guó)家電投、大唐集團(tuán)、中核匯能、中廣核和三峽新能源五家集團(tuán)公布了2020年組件招標(biāo)結(jié)果或公告，規(guī)模為19.56GW，其中7.7GW組件明確了是否采用雙玻組件。結(jié)果顯示，雙玻組件占比達(dá)到61%，相比2019年的14%大幅上升。成本端，由于部分原材料和燃料價(jià)格下降，福萊特的毛利率由上年同期28.15%上升至今年上半年38.14%，進(jìn)而帶動(dòng)公司期間歸母凈利潤(rùn)增速顯著高于營(yíng)收增速。

 

      二季度光伏玻璃均價(jià)下行、董監(jiān)高密集減持

 

      2020年第二季度，福萊特營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)增速分別為17.24%和61.39%，相較一季度的29.13%和97.01%有所放緩，其中一個(gè)原因可能是期間光伏玻璃價(jià)格有所下行。根據(jù)東吳證券測(cè)算，3.2mm光伏玻璃的均價(jià)由2020年一季度29元/平米下降至二季度 24元/平米；同期，2.0mm光伏玻璃均價(jià)從24.5元/平米下降至20~20.5元/平米。不過(guò)7月份以后，3.2mm光伏玻璃價(jià)格已調(diào)漲至26元/平米，2.0mm光伏玻璃價(jià)格調(diào)漲至22元/平米。另外值得注意的是，伴隨公司股價(jià)持續(xù)上漲，福萊特多名董監(jiān)高于2020年5月至6月期間進(jìn)行了密集減持，合計(jì)套現(xiàn)超過(guò)2億元。