一年內(nèi)到期債務(wù)超150億，福耀玻璃海外擴(kuò)張有喜有憂

      前言：

      浮躁！這是內(nèi)地汽車工業(yè)的問題。合資生產(chǎn)、合資品牌、逆向研發(fā)，甚至是皮尺部直接上陣……內(nèi)地汽車工業(yè)對于降低降低成本，縮短品牌、產(chǎn)品周期似乎情有獨(dú)鐘。也正因?yàn)槿绱?，?nèi)地汽車制造業(yè)盡管體系很全、規(guī)模很大，但卻鮮有“精品”。

      但有這樣一家企業(yè)例外。在“粗制濫造”成風(fēng)的內(nèi)地汽車工業(yè)體系中，它埋頭苦干苦干30多年，躋身國際汽車配件供應(yīng)商，這就是福耀玻璃（03606-HK，600660-SH）。

      8月29日，福耀玻璃公布的2019年半年報(bào)中，海外市場營收占比上升到48.26%；國際品牌汽車制造商中，勞資萊斯、賓利、寶馬等都已經(jīng)在大量采購福耀玻璃。而在2019年，中國汽車玻璃進(jìn)口的比例降到幾乎為0，要知道1985年這一數(shù)字接近100%。

      不埋頭苦干20年，制造業(yè)出不了精品

      套用東風(fēng)汽車集團(tuán)董事長竺延風(fēng)的一句名言：干汽車工業(yè)，要耐得住寂寞20年；福耀集團(tuán)創(chuàng)始人曹德旺，1976年進(jìn)入玻璃行業(yè)，這一干就是43年。

      從開始的學(xué)習(xí)做玻璃，到后來經(jīng)住其他誘惑，堅(jiān)持下來專注做汽車玻璃，做到行業(yè)，曹德旺可謂是內(nèi)地汽車工業(yè)“埋頭苦干20年”的標(biāo)桿型企業(yè)家。

      而現(xiàn)如今，福耀集團(tuán)每年都會(huì)投入超過20個(gè)億，不斷革新“這塊玻璃”。在福耀生產(chǎn)的汽車玻璃產(chǎn)品序列中，有HUD玻璃（抬頭顯示玻璃）、憎水玻璃、隔音玻璃、電致變色玻璃、太陽能玻璃等多個(gè)種類。

      以HUD玻璃（抬頭顯示玻璃）為例。作為未來5G技術(shù)運(yùn)用的重要硬件支撐部件，HUD（抬頭數(shù)字顯示儀）通過風(fēng)窗玻璃成像，允許駕駛員不用低頭就可以在視線范圍內(nèi)查看儀表盤上的相關(guān)信息。以往，HUD玻璃主要應(yīng)用在一些國外豪華品牌車型上，如寶馬、奔馳等。

      但隨著5G技術(shù)的普遍運(yùn)用，車聯(lián)網(wǎng)布局逐漸加快，國產(chǎn)品牌車型上也逐漸采用HUD玻璃，例如，吉利轎車全新款的幾何A系列就裝備有HUD玻璃。不過，在車企零部件采購中，對抬頭顯示玻璃的技術(shù)要求非常高，如一汽大眾奧迪在這個(gè)指標(biāo)上的監(jiān)測點(diǎn)就多達(dá)63個(gè)。

      作為奧迪全球合作供應(yīng)商，福耀集團(tuán)專門斥資研發(fā)壓制模具、檢查設(shè)備等，以確保所生產(chǎn)的HUD玻璃滿足一汽大眾奧迪的檢測要求。如今，在奧迪A、Q、R等多個(gè)系列的大部分車型上（包括A8、R8），都能看到福耀玻璃的身影。

　　此外，在加熱玻璃生產(chǎn)上，福耀玻璃可以提供納米級銀離子鍍膜的解決方案，利用了金屬導(dǎo)熱的特性；而福耀集團(tuán)研發(fā)的憎水玻璃，讓汽車在雨天行駛時(shí)，雨滴剛落在玻璃上便迅速被風(fēng)帶走，無需雨刷刮刷就可以看清路面，確保行駛過程中視線清晰……

　　事實(shí)上，當(dāng)下內(nèi)地車企5G技術(shù)運(yùn)用也只是集中在交互、信息處理等軟件處理上。壓縮機(jī)、電傳設(shè)備等硬件配套上，內(nèi)地車企不得不依賴法雷奧、博世等國際配件供應(yīng)商。硬件問題不解決，內(nèi)地車企品牌頂多只是一個(gè)集成整合，根本算不上真正意義的5G運(yùn)用。

　　所幸的是，福耀集團(tuán)的崛起為這種局面的打破提供了無限的可能。不過，即便是福耀同樣面臨著諸多需要解決的問題，尤其是在企業(yè)海外市場布局與資金鏈的連續(xù)性上問題很突出。

　海外市場布局障礙重重？半年負(fù)債新增數(shù)十億

　　這一點(diǎn)可以從福耀集團(tuán)2019年半年報(bào)上看出一二：2019年上半年，福耀集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收102.87億元，同比增長僅為2%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤為15.06億元，同比下降了近20%。

　　值得注意的是，2019年上半年，福耀集團(tuán)銷售成本支出增加了5.79億元，同比上漲了9.72%。而福耀集團(tuán)給出的解釋是，銷售成本的增加主要是由于“處于整合期的新增海外事件業(yè)務(wù)也產(chǎn)生了較高成本”。而除了成本增加外，福耀集團(tuán)海外布局還遇到了諸多其他的問題。

　　據(jù)了解，目前福耀玻璃在美國、俄羅斯、日本等8個(gè)國家和地區(qū)建立了現(xiàn)代化的生產(chǎn)基地和商務(wù)管理機(jī)構(gòu)。除了福耀美國曾在2018年年報(bào)中披露盈利之外，其他海外工廠均未有盈利信息予以公開披露。

　　2018年，福耀俄羅斯公司用于新設(shè)備采購的投資就約為10億盧布，而在2019年年初，根據(jù)媒體報(bào)道，福耀玻璃計(jì)劃追加福耀俄羅斯工廠450萬美元（約合3億盧布）的投資，用于廠區(qū)汽車玻璃生產(chǎn)產(chǎn)能的擴(kuò)大。

　　而隨著近年來盧布持續(xù)貶值，盡管對于項(xiàng)目本身影響有限，但是對于福耀集團(tuán)全球化的資產(chǎn)配置而言，無疑是一筆較大的損失。

　　同樣，福耀集團(tuán)在其他國家的投資都面臨著或多或少的挑戰(zhàn)和問題，即便是在已經(jīng)開始盈利的美國市場，福耀集團(tuán)在處理員工報(bào)酬、工會(huì)關(guān)系等多個(gè)方面都面臨著不小的挑戰(zhàn)。而歐美市場勞動(dòng)力單價(jià)成本過高，同樣是福耀集團(tuán)海外布局必須要解決的問題。

　　而持續(xù)的海外投資建廠也為福耀集團(tuán)帶來了不小的債務(wù)壓力。截至2019年6月，福耀集團(tuán)一年內(nèi)到期的債務(wù)約為154.86億元，較2018年年底增加了40多億。另一方面，截至2019年6月，福耀集團(tuán)貨幣資金規(guī)模約為83.98億元，短期內(nèi)企業(yè)資本壓力較大。

　　相比之下，截至2018年年底，福耀集團(tuán)的一年內(nèi)到期的短期負(fù)債約為109.42億，而福耀集團(tuán)的資金規(guī)模僅約為63.58億，福耀集團(tuán)的流動(dòng)資金更為緊張。由此也不難看出，2018年至今，福耀集團(tuán)的資金鏈運(yùn)轉(zhuǎn)處于相對緊張狀態(tài)。

　　一方面是持續(xù)的擴(kuò)張，尤其是布局海外市場，另一方面是逐漸增加的資金周轉(zhuǎn)緊張。福耀集團(tuán)目前面臨著一個(gè)兩難的局面。當(dāng)然，這種局面的出現(xiàn)與眼下內(nèi)地汽車市場的“下行”大環(huán)境有關(guān)，甚至可以說是福耀集團(tuán)的一項(xiàng)無奈之舉。

　　產(chǎn)品涉及領(lǐng)域過分集中，福耀集團(tuán)未來需要拓新

　　這需要從福耀集團(tuán)的營收渠道說起。2019年前六個(gè)月，福耀集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收約102.87億元，其中汽車玻璃營收約為92.10億元，占比達(dá)到了89.53%。

　　相比之下，作為全球較大的汽車玻璃生產(chǎn)商旭硝子，2018年汽車玻璃產(chǎn)品的營收只占總營收的26%。另一巨頭圣戈班，汽車玻璃業(yè)務(wù)只占其自身總業(yè)務(wù)的5%。由此可見在全球汽車玻璃生產(chǎn)巨頭中，福耀玻璃是為專注的一家。

　　然而，根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)所披露的數(shù)據(jù)，2019年上半年，內(nèi)地汽車產(chǎn)量約為1213.2萬輛，同比下降13.7%；乘用車產(chǎn)量約為997.8萬輛，同比下降15.8%。汽車行業(yè)的持續(xù)負(fù)增長，對產(chǎn)品相對單一的福耀集團(tuán)帶來了較大壓力。

　　正因?yàn)槿绱?，福耀集團(tuán)近兩年加快了海外布局的節(jié)奏，同時(shí)除了汽車玻璃生產(chǎn)領(lǐng)域，福耀集團(tuán)還收購了一些相關(guān)聯(lián)企業(yè)，拓展汽車內(nèi)飾行業(yè)其他產(chǎn)品。

　　2019年2月，福耀集團(tuán)收購歐洲SAM公司（主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)和銷售汽車鋁亮飾條）的資產(chǎn)，包括材料、產(chǎn)品、在產(chǎn)品以及生產(chǎn)設(shè)備等。資產(chǎn)成交價(jià)格約為5882.76萬歐元。在收購?fù)瓿珊螅Ｒ瘓F(tuán)還將對SAM進(jìn)行升級改造，提升企業(yè)產(chǎn)能和效率。

　　在2018年6月，福耀玻璃發(fā)布公告稱，福耀集團(tuán)以2.24億元的成本價(jià)，收購三鋒控股持有的福建三鋒集團(tuán)100%股權(quán)。而福建三鋒集團(tuán)主要從事于汽車關(guān)鍵零部件制造及關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)，金屬制品模具設(shè)計(jì)、制造，大型精密儀器開發(fā)與制造等。

　　在近期披露的2019年半年報(bào)中，福耀玻璃也著重強(qiáng)調(diào)了要實(shí)現(xiàn)“推動(dòng)產(chǎn)業(yè)縱深整合”?；蛟S，對于福耀集團(tuán)而言，“拓新”真的比以往任何時(shí)候都要緊迫。

　　結(jié)語：

　　沒有埋頭苦干20年，就不會(huì)有福耀玻璃品牌的蜚聲海外；但如果不能及時(shí)拓新，福耀集團(tuán)也沒有多少可以增長的空間。但無論是搞深入研究，還是拓展新的產(chǎn)業(yè)空間，哪怕只是簡單地布局海外市場，都需要大量的資金投入，尤其是在市場不好的時(shí)候，就越急需。

　　值得慶幸的是，福耀集團(tuán)目前還是選擇對了方向。至于福耀集團(tuán)能否走出眼下的兩難困境，還要看后期福耀集團(tuán)能否順利地完成海外布局和產(chǎn)業(yè)拓新，尤其是后者，意義更大。