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8月26日晚間，福萊特玻璃交出中期成績單，財報披露，2019年上半年公司營收、凈利雙增。
然而，公司昨日股價低開低走，截止收盤，股價下挫3.92%至4.41港元，新總市值為86億港元，不過年初至今，公司股價一直處于單邊上升趨勢，累計漲幅達(dá)103%。
公開資料顯示，公司成立于1998年6月，2006年開始涉足光伏玻璃行業(yè)，于2015年、2019年先后登陸H股、A股。公司產(chǎn)品主要涉及太陽能光伏玻璃、優(yōu)質(zhì)浮法玻璃、工程玻璃、家居玻璃四大領(lǐng)域。
具體來看此次業(yè)績報告，上半年公司實(shí)現(xiàn)營收20.34億元，同比增長39.13%，歸母凈利潤2.6億元，同比增長22.78%，基本每股收益0.14元。
光伏玻璃是公司主要收入來源，上半年實(shí)現(xiàn)營收15.32億元，同比增長46.77%，占總營收的75.3%，浮法玻璃、家居玻璃、工程玻璃均有所上升，實(shí)現(xiàn)收入為9836萬元、1.64億元、2.02億元，較去年同期分別增長158.54%、1.24%、17.44%，分別占比4.8%、8.1%、9.9%。
光伏玻璃營收上升得益于安徽兩座1000噸產(chǎn)能釋放后產(chǎn)能增長所致，浮法玻璃收入大幅增加系公司一座600噸浮法玻璃熔窯于2019年完成改造并正式投產(chǎn)。
目前，公司把市場聚焦在亞洲地區(qū)，合計實(shí)現(xiàn)收入17.79億元，同比增長35.8%，占比87.46%；其中，國內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入13.64億元，較去年同期增長37.78%，占比67%；亞洲其它國家實(shí)現(xiàn)收入4.15億元，較去年同期增長28.5%，占比20.4%。
毛利率方面，上半年為28.15%，較去年同期增長0.67%，其中，家居玻璃為27.9%，同比增加6.07%，光伏玻璃為28.77%，同比下降1.37%，浮法玻璃為17.88%，同比下降2.35%，工程玻璃為23.35%，同比微跌0.49%。這一指標(biāo)基本保持企穩(wěn)，常年維持在25%以上。
公司稱，家居玻璃毛利率較去年大增主要是因為該部分原材料價格下降以及銷售價格微漲所致。
此外，公司費(fèi)用均有所上升，三費(fèi)（銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用）合計為1.72億元，較去年同期增長56.4%。研發(fā)費(fèi)用較去年同期增長108.8%至1.04億元，占比較小。
公司稱，2019年上半年公司營收、凈利增長的主要原因為公司產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)張。2019年上半年，福萊特玻璃將于安徽新增產(chǎn)能1000噸/天，在2019年下半年，位于越南的1000噸/天窯爐有望投運(yùn)。
截止2019年底，公司光伏玻璃總產(chǎn)能有望達(dá)到6290噸/天，并持續(xù)擴(kuò)張至2021年底的7290噸/天。
據(jù)相關(guān)分析人士表示，除上述原因外，公司業(yè)績增長還得益于光伏產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇，公司產(chǎn)品下游需求強(qiáng)勁。
受531政策影響，中國光伏產(chǎn)業(yè)下游需求驟減，供需失衡下光伏制造端各環(huán)價格出大幅下跌，據(jù)統(tǒng)計，2018年中國光伏新增裝機(jī)量大約43GM，同比下降18%，這也間接導(dǎo)致公司的歸母凈利潤在2018年出現(xiàn)負(fù)增長。
今年5月，國家相關(guān)部門公布了第1批光伏平價上網(wǎng)項目名單，共計14.78GW，其中4.5GW預(yù)計能于年內(nèi)并網(wǎng)。7月初，國內(nèi)19年競價項目正式落地，共計22.8GW。扣除已并網(wǎng)容量0.86GW，新建項目容量21.92GW，測算年度補(bǔ)貼需求約17億，2019-2020年中國光伏新增裝機(jī)需求將分別達(dá)45GW和60GW。
東吳證券認(rèn)為，競價項目落地，國內(nèi)需求即將啟動，國內(nèi)增量訂單有望于七月下旬開始簽訂，需求有望逐步旺盛。
海外方面，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格下降激發(fā)了需求彈性，2019年上半年延續(xù)了2018年第四季度以來的高增長態(tài)勢。
根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上半年國內(nèi)組件出口海外達(dá)32.22GW，同比增長86%，組件出口總額82.99億美元，同比增長39%，其中，歐洲市場復(fù)蘇明顯，上半年組件數(shù)量10467MW，同比增長818%。亞洲、非洲、南美洲、大洋洲分別實(shí)現(xiàn)組件數(shù)量為11159MW、1071MW、南美洲1967MW、大洋洲2486GW，分別同比增長30%、156%、32%、9%。
西部證券認(rèn)為，國內(nèi)政策反轉(zhuǎn)重振市場信心，疊加海外市場全面高增長，預(yù)計2019-20年全球需求將分別達(dá)130GW和159GW，19-22年裝機(jī)需求復(fù)合增速約23%。
值得一提的是，8月20日，凱里凱榮、臺玻、等國內(nèi)玻璃大廠再度集體上調(diào)浮法玻璃報價，根據(jù)“金九銀十”傳統(tǒng)銷售旺季的邏輯，目前下游加工企業(yè)訂單穩(wěn)穩(wěn)中有升。
不過，在整個行業(yè)景氣度攀升的背景下，公司也面臨一些風(fēng)險。
一方面，公司應(yīng)收賬款及票據(jù)增長速度較快，2019年上半年，這一指標(biāo)為23.57億元，同比增長60.89%。且近幾年一直處于上升的趨勢，從2015年的12.08億元增長到2018年17.32億元。
另一方面，流動負(fù)債中的應(yīng)付賬款及票據(jù)、短期借款數(shù)額較大，2019年上半年合計為24.93億元，而現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅有7.5億元，這也從側(cè)面反映公司現(xiàn)金流壓力較大。
按照目前的情形來看，光伏玻璃下游需求強(qiáng)勁，公司有望實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長，不過，在發(fā)展的過程中，也需注意一些風(fēng)險和隱患。
