"掃描二維碼，關(guān)注協(xié)會(huì)動(dòng)態(tài)"
近期我們對(duì)藍(lán)思科技進(jìn)行了詳細(xì)的跟蹤。
事件評(píng)論
公司是曲面玻璃浪潮最直接受益標(biāo)的。最近我們持續(xù)跟蹤公司，認(rèn)為在本輪視窗防護(hù)玻璃蓋板升級(jí)浪潮中，公司受益程度最高，確定性最強(qiáng)，是未來(lái)2-3年業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。公司布局研發(fā)3D曲面玻璃時(shí)間早在五年之前，目前工藝成熟度處于行業(yè)領(lǐng)先，產(chǎn)能遠(yuǎn)大于2700萬(wàn)片/年。目前公司與伯恩光學(xué)占據(jù)3D曲面玻璃市場(chǎng)份額95%以上，且公司今年3月份3D玻璃出貨量已躍居第一。憑借中高端客戶采購(gòu)及良率大幅領(lǐng)先同業(yè)的優(yōu)勢(shì)，保持相當(dāng)高的進(jìn)入壁壘。同時(shí)，在未來(lái)第一、第二大客戶機(jī)型大量應(yīng)用下，公司產(chǎn)能可以實(shí)現(xiàn)迅速釋放，搶占新增市場(chǎng)50%以上份額，帶來(lái)豐厚業(yè)績(jī)回報(bào)。
公司符合電子新材料大趨勢(shì)。除玻璃外公司還在藍(lán)寶石蓋板和陶瓷材料方面擁有巨大潛力。公司藍(lán)寶石長(zhǎng)晶設(shè)備、長(zhǎng)晶制備、后段加工全產(chǎn)業(yè)鏈已成型，小尺寸藍(lán)寶石蓋板處于供不應(yīng)求，公司增發(fā)項(xiàng)目持續(xù)釋放大量產(chǎn)能，此外，藍(lán)寶石大尺寸應(yīng)用也是未來(lái)潛在的業(yè)績(jī)爆發(fā)點(diǎn)，公司獨(dú)家掌握的藍(lán)寶石加工技術(shù)能通過(guò)跌落測(cè)試，未來(lái)大尺寸市場(chǎng)容量超過(guò)60億美元。
公司投資5億元的陶瓷面板生產(chǎn)基地，與華聯(lián)瓷業(yè)共同設(shè)立的藍(lán)思華聯(lián)子公司從事特種陶瓷新材料的研發(fā)、生產(chǎn)，擁有耐高溫、超耐磨、生物識(shí)別親和特性的陶瓷片可大量用于智能終端和電動(dòng)汽車，切入電子新材料巨大市場(chǎng)。
全產(chǎn)業(yè)鏈值得關(guān)注。另外，我們認(rèn)為隨著3D玻璃加工產(chǎn)能緊俏，其供應(yīng)鏈值得關(guān)注。上游原材料如拋光粉、油墨等依然依賴日美等國(guó)進(jìn)口，CNC精雕機(jī)、平磨機(jī)、熱彎?rùn)C(jī)等則因技術(shù)壁壘相對(duì)較低，國(guó)內(nèi)發(fā)展比較成熟的原因，有望在未來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。以公司2700萬(wàn)片年產(chǎn)能對(duì)應(yīng)14億元設(shè)備采購(gòu)款來(lái)估算，未來(lái)設(shè)備端市場(chǎng)將在2年內(nèi)爆發(fā)上百億的需求潛力。
公司業(yè)績(jī)有望重回高增長(zhǎng)通道，曲面玻璃、藍(lán)寶石和陶瓷蓋板全面覆蓋智能終端防護(hù)。因此我們維持對(duì)公司的推薦評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)16-18年EPS為2.68、3.94、5.06元。
