"掃描二維碼，關(guān)注協(xié)會(huì)動(dòng)態(tài)"
事件
公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70.45億元,同比降低8.91%,剔除精細(xì)玻璃影響后收入較上年同比增加2%;實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)8.74億元,扣除非經(jīng)常性損益后,實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)4.39億元,同比降低27.57%?；久抗墒找?.42元。向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5.00元(含稅)。
簡(jiǎn)評(píng)
浮法玻璃盈利能力大幅下滑
公司平板玻璃事業(yè)部實(shí)現(xiàn)銷售收入36.68億元(扣除關(guān)聯(lián)交易),同比下降7.71%,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2.34億元,同比下降21.30%。毛利率14.54%,同比降低7.03個(gè)百分點(diǎn)。平板玻璃毛利率大幅下滑的主要原因一方面是由于房地產(chǎn)不景氣導(dǎo)致的需求不振以及產(chǎn)能過(guò)剩帶來(lái)的供大于求從而使得價(jià)格下滑,從全國(guó)范圍看平板玻璃2014年均價(jià)為68元/重箱,同比降低6元/重箱。另一方面,純堿和天然氣價(jià)格也不斷上升。公司將老線升級(jí)改造,強(qiáng)化成本控制、大力推進(jìn)差異化產(chǎn)品及高等級(jí)產(chǎn)品的銷售以應(yīng)對(duì)毛利的下滑。
工程玻璃盈利能力穩(wěn)定,抗周期能力強(qiáng)
公司工程玻璃事業(yè)部實(shí)現(xiàn)銷售收入30.54億元(扣除關(guān)聯(lián)交易),同比增加6.39%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.14億元,同比增長(zhǎng)14.02%。毛利率31.98%,同比增加0.54個(gè)百分點(diǎn)。工程玻璃毛利率變動(dòng)不大,體現(xiàn)了公司工程玻璃穩(wěn)定的盈利能力。公司積極推廣雙銀及三銀等差異化產(chǎn)品的銷售,以及加快新產(chǎn)能的投產(chǎn)繼續(xù)保持了該業(yè)務(wù)的平穩(wěn)增長(zhǎng)。
多晶硅成本降低,開始貢獻(xiàn)利潤(rùn),15年有望持續(xù)改善
公司太陽(yáng)能事業(yè)部實(shí)現(xiàn)銷售收入11.03億元(扣除關(guān)聯(lián)交易),實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)5,735萬(wàn)元,而去年同期該產(chǎn)業(yè)虧損近2,000萬(wàn)元。太陽(yáng)能光伏市場(chǎng)2014年在產(chǎn)能過(guò)剩及歐美貿(mào)易保護(hù)的雙重壓力下仍然沒有擺脫低谷。公司升級(jí)改造后的多晶硅生產(chǎn)線已于2014年6月全面進(jìn)入商業(yè)化運(yùn)營(yíng),2014年多晶硅及相關(guān)產(chǎn)品為公司貢獻(xiàn)了近5,000萬(wàn)的利潤(rùn)。目前公司多晶硅成本16美元/千克。
產(chǎn)能擴(kuò)張,產(chǎn)品升級(jí),不斷拉動(dòng)公司盈利能力提升
公司產(chǎn)能仍在不斷擴(kuò)張中,吳江浮法650T/D太陽(yáng)能壓延玻璃項(xiàng)目、咸寧工程節(jié)能玻璃二期已經(jīng)開始試運(yùn)行,東莞在線鍍膜玻璃生產(chǎn)線、成都工程三期也將建設(shè)完成;在超薄玻璃領(lǐng)域,宜昌超薄玻璃項(xiàng)目即將進(jìn)入商業(yè)化生產(chǎn)階段、清遠(yuǎn)高性能超薄玻璃項(xiàng)目也于2015年初點(diǎn)火并進(jìn)入試運(yùn)行。目前公司0.55mm的超薄玻璃成功量產(chǎn),品質(zhì)及成品率均達(dá)到了國(guó)內(nèi)先進(jìn)水平,宜昌超薄玻璃生產(chǎn)線0.33mm的超薄玻璃也已經(jīng)成功量產(chǎn),并即將投入商業(yè)化運(yùn)營(yíng)。新產(chǎn)品的推出和產(chǎn)能的擴(kuò)張都將不斷拉動(dòng)公司盈利能力提升。
投資評(píng)級(jí)和盈利預(yù)測(cè)
預(yù)計(jì)公司15-16年?duì)I業(yè)收入84.12億元和98.16億元。對(duì)應(yīng)EPS0.44元和0.56元。維持“增持”評(píng)級(jí)。
