福耀玻璃：國(guó)際化再下一城

發(fā)布日期：2014-07-22 12:25 瀏覽次數(shù)：228

瑞銀證券研究報(bào)告指出，福耀在美國(guó)收購(gòu)兩條浮法玻璃工廠，繼續(xù)穩(wěn)健推進(jìn)國(guó)際化進(jìn)程。公司于7月19日發(fā)布公告稱，同美國(guó)PPG工業(yè)公司簽訂協(xié)議，向其購(gòu)買位于伊利諾伊州的兩條浮法玻璃生產(chǎn)線，包括土地、廠房、建筑物、兩條浮法玻璃生產(chǎn)線設(shè)備、廠內(nèi)鐵路線資產(chǎn)和配套設(shè)施等。收購(gòu)價(jià)格為5600萬美元，約3.4億元人民幣。福耀計(jì)劃對(duì)其進(jìn)行升級(jí)改造成兩條汽車級(jí)浮法玻璃生產(chǎn)線。預(yù)計(jì)該收購(gòu)將加快公司海外擴(kuò)張步伐，提升海外盈利能力。

　　預(yù)計(jì)公司交易將在2014年三季度內(nèi)完成資產(chǎn)交割，預(yù)計(jì)技改約花費(fèi)1年，比重新建造生產(chǎn)線約節(jié)省1年時(shí)間，浮法生產(chǎn)線預(yù)計(jì)將于2015年底投產(chǎn)，預(yù)計(jì)該生產(chǎn)線產(chǎn)能約1200噸，能滿足在美300萬套汽車玻璃產(chǎn)能。福耀在美國(guó)生產(chǎn)汽車級(jí)浮法玻璃比中國(guó)便宜約8%。生產(chǎn)線所在地伊利諾伊州擁有豐富硅砂資源，電價(jià)約4美分/度（其他州約5美分/度），天然氣價(jià)格約10美分/立方米（其他州約12美分/立方米），且在美國(guó)當(dāng)?shù)毓?yīng)汽車玻璃原片，有助保證汽車玻璃產(chǎn)品質(zhì)量，收購(gòu)將有利公司提升海外盈利能力。

　　收購(gòu)PPG生產(chǎn)線，有助于福耀提升在美汽車玻璃市場(chǎng)份額。PPG工業(yè)公司為美國(guó)汽車玻璃重要生產(chǎn)商，但是近幾年其玻璃收入占比不斷下滑，從2004年的23%下降至2013年的7%。在此背景下，福耀在汽車玻璃業(yè)務(wù)上的專注和積極海外布局，將有利于其提升在美市占率。公司目前估值具備吸引力，重申“買入”評(píng)級(jí)。

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