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競爭優(yōu)勢：公司具有較高的生產(chǎn)效率和盈利能力我們認為公司的海外擴張將受益于其“柔性”的汽車玻璃生產(chǎn)方式。其小批量、定制化的生產(chǎn)方式更能滿足當今OEM整車廠不斷推出新車型的風格；其較低的設(shè)備使用成本也使公司的產(chǎn)品毛利率遠高于同行業(yè)的競爭者。同時，較高的毛利空間使得公司同海外競爭對手相比更加具備議價能力，未來公司可以憑借此優(yōu)勢進一步地爭取到更多的客戶，從而拓展市場空間。
市場份額：2020年公司或成為汽車玻璃OEM市場的“世界第一”按照公司2020年國內(nèi)外營業(yè)收入1:1的收入指引，我們預計13-20年，國內(nèi)/海外業(yè)務(wù)收入將以8%/20%的復合增速增長，到2020年將有望實現(xiàn)銷售收入261億元；屆時公司的全球市占率將有望從13年的22.7%上升到36%，或成為全球汽車玻璃OEM市占率第一的公司。
估值：上調(diào)目標價至12元，目前估值具備吸引力，重申“買入”評級我們認為未來公司業(yè)績將穩(wěn)定增長，將14~16年EPS預測由1.02/1.15/1.16上調(diào)到1.05/1.16/1.27元；基于瑞銀VCAM模型（WACC為8.3%）上調(diào)目標價至12元（原11元），對應(yīng)2014EPE為11.4x（公司歷史平均12個月動態(tài)PE為13.7x，目前12個月動態(tài)PE為7.7x）。
