福耀玻璃:成長空間猶存,價(jià)值投資優(yōu)選_

      華泰證券 認(rèn)為，公司是一家專業(yè)生產(chǎn)汽車安全玻璃和工業(yè)技術(shù)玻璃的大型跨國工業(yè)集團(tuán)，也是國內(nèi)汽車玻璃行業(yè)龍頭公司，與國內(nèi)主流整車廠皆建立良好而穩(wěn)固的配套關(guān)系，已經(jīng)占OEM市場近7成的份額，未來幾年福耀玻璃將跟隨中國乘用車市場的增長而增長。公司在AM市場也快速發(fā)展，國內(nèi)市場已經(jīng)與信義玻璃相當(dāng)；在海外市場由AM市場向OEM市場發(fā)展順利，在亞太、北美地區(qū)配套額增長迅速，目前海外市場份額已經(jīng)7-8%之間，當(dāng)前主要通過出口進(jìn)行拓展，2013年后海外俄羅斯工廠投產(chǎn)，將進(jìn)一步提升海外市場份額。
      經(jīng)過多年發(fā)展，福耀玻璃在汽車玻璃制造領(lǐng)域?qū)ΩS者和新進(jìn)入者已經(jīng)形成了配套壁壘、成本壁壘、技術(shù)壁壘，這些壁壘優(yōu)勢將能夠確保福耀玻璃在未來行業(yè)發(fā)展中繼續(xù)占據(jù)有利地位。
      公司非常注重對資本市場投資者的回報(bào)，在汽車板塊中分紅率和股息率皆排名前列，是汽車零部件板塊中最優(yōu)質(zhì)的公司之一。近期石油及衍生品和純堿價(jià)格的下降使將使公司成本壓力緩解，有利于下半年福耀玻璃的業(yè)績釋放；預(yù)計(jì)2012-2014年福耀玻璃銷售收入將達(dá)到107、120、135億元，歸屬母公司凈利潤16.5、18.9、21.1億元，每股收益0.82、0.95、1.05元，給予買入評級。