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原材料價格波動的風險
生產(chǎn)光伏壓花玻璃所需的主要原材料和燃料為石英砂、純堿、重油和天然氣，四者占光伏壓花玻璃成本的50%左右。報告期內(nèi)，隨著國際原油及基礎材料價格的波動，重油、純堿及石英砂價格波動較大。為盡量降低重油價格波動對成本的影響，公司在玻璃熔窯上裝配了重油和天然氣雙燃料系統(tǒng)，優(yōu)化配置使用天然氣和重油，以降低燃料成本，另一方面，公司加強對原材料、燃料價格走勢研究，合理選擇采購時機，以降低成本波動對公司經(jīng)營業(yè)績的影響。
此外，公司已取得安徽鳳陽儲量1,800 萬噸的優(yōu)質石英砂采礦權，設立了石英砂加工廠，未來將建成品質優(yōu)良、價格低廉、供應穩(wěn)定的石英砂供應基地，鎖定石英砂采購成本。但是燃料、純堿價格的大幅度波動仍會對公司的原料供應及成本控制產(chǎn)生影響，進而影響公司的盈利水平。
募集資金投資項目風險
本次募集資金投向“年產(chǎn)1,500 萬平方米太陽能光伏超白玻璃項目”以及“年產(chǎn)17 萬噸Low-E 玻璃及深加工項目”，雖然公司已經(jīng)掌握了新項目的核心技術，對項目的可行性進行了充分論證，同時公司具有強大的客戶基礎，但就項目本身而言仍然存在著以下風險：
（一）新增產(chǎn)能帶來的銷售風險公司的募投項目建成達產(chǎn)以后，將新增1，500 萬m2 的增透型超白壓花玻璃、800 萬m2 Low-E 玻璃、333 萬m2 Low-E 玻璃基片的生產(chǎn)能力。雖然目前太陽能光伏行業(yè)與節(jié)能玻璃行業(yè)發(fā)展迅速，對光伏玻璃與節(jié)能玻璃的需求旺盛，且公司對項目產(chǎn)品的市場定位、項目選址、工藝技術方案、設備選型、原材料供應和外部配套、工程實施、銷售渠道等進行了縝密分析和可行性研究，但倘若項目建設周期內(nèi)市場發(fā)生重大變化，或者公司對上述投資項目的市場容量判斷與銷售預期出現(xiàn)較大偏差，都可能對新增產(chǎn)能的市場消化和項目的實際投資效益產(chǎn)生影響。
（二）投資項目導致公司折舊及攤銷大幅增加的風險本次發(fā)行募集資金投資項目全部建成實施后，公司將每年新增固定資產(chǎn)折舊及無形資產(chǎn)攤銷約6,927 萬元，占公司 2011 年利潤總額的16%，公司利潤可能在一定程度上被新增的折舊與攤銷費用侵蝕，公司存在因固定資產(chǎn)折舊以及無形資產(chǎn)攤銷費用增長幅度較大而導致利潤下滑的風險。
財務風險
（一）毛利率波動風險報告期內(nèi)，公司核心產(chǎn)品——光伏壓花玻璃的毛利率分別為41.67%、46.74%、38.24%，毛利率水平總體較高。不排除未來受光伏玻璃行業(yè)需求變動、原材料價格波動、生產(chǎn)成本變化、產(chǎn)品升級換代、競爭加劇等因素影響，公司主要產(chǎn)品的毛利率水平向不利方向變動，公司經(jīng)營業(yè)績將受到一定影響。
（二）匯率風險報告期內(nèi)，公司外銷收入占營業(yè)收入的比例分別為48.97%、50.59%、42.00%，公司出口主要采用美元結算。2005 年7 月我國開始實施有管理的浮動匯率機制，美元兌人民幣匯率已經(jīng)從2005 年7 月22 日的8.11 調整到2011 年12 月31 日的6.30。當人民幣升值較快時，一方面會降低公司產(chǎn)品以人民幣折算的銷售收入；另一方面公司可能會提高產(chǎn)品的美元價格，從而降低公司產(chǎn)品在國外的價格競爭力；此外，公司對國外客戶的應收款項會在人民幣升值時發(fā)生匯兌損失。報告期內(nèi)，公司匯兌凈損失分別為136.26 萬元、662.77 萬元和646.72 萬元，對公司同期利潤總額的影響分別為-0.77%、-1.20%和-1.49%，影響較小。但不排除未來人民幣匯率大幅波動時，會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。
（三）凈資產(chǎn)收益率下降的風險2009-2011 年，公司扣除非經(jīng)常性損益后的加權平均凈資產(chǎn)收益率分別為44.02%、73.76%、27.04%。本次發(fā)行后凈資產(chǎn)將大幅增加，由于募集資金投資項目具有一定的建設期，短期內(nèi)難以實現(xiàn)效益，本公司存在發(fā)行后凈資產(chǎn)收益率下降的風險。本次募集資金到位后，本公司將按照計劃推進募集資金投資項目建設，使項目盡快達產(chǎn)并實現(xiàn)經(jīng)濟效益，提高本公司的凈資產(chǎn)收益率。
