旗濱集團(tuán):浮法玻璃市場低迷,公司業(yè)績下滑明顯

      2011年,受地產(chǎn)調(diào)控和燃料油價格上漲影響,公司收入出現(xiàn)大幅下滑,毛利空間被嚴(yán)重侵蝕,但公司及時通過采取調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、改造燃燒工藝、控制管理支出等措施來降低盈利下滑程度。今年伴隨公司生產(chǎn)線節(jié)能功效的進(jìn)一步顯現(xiàn),產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善,以及浮法玻璃業(yè)務(wù)的底部回升,盈利能力有望得到恢復(fù)。中長期看,隨著新增產(chǎn)能的持續(xù)釋放,十二五建筑節(jié)能規(guī)劃帶來的Low-e玻璃需求增長,公司將實現(xiàn)從普通浮法玻璃企業(yè)到深加工玻璃企業(yè)的轉(zhuǎn)變。預(yù)計2012-14年EPS分別為0.45、0.62和0.82元,對應(yīng)PE分別為18、13和10倍,維持“謹(jǐn)慎推薦”評級。