金晶科技：純堿業(yè)績增長難抵玻璃盈利下滑,整體毛利略有下降

       2011年三季度業(yè)績同比下滑6.67%。報告期內,公司實現營業(yè)收入25.8億元,同比增長14.7%;歸屬于母公司凈利潤1.82億元,每股攤薄收益0.13元,同比下滑6.67%,基本符合預期。前三季度綜合毛利率為19.7%,同比下滑2.10%,環(huán)比下降1%。三季度單季收入、凈利潤分別為9.30億元、4592萬元,環(huán)比分別增加8.14%、下滑28.3%,對應EPS為0.03元。
　　看好后續(xù)產能釋放。首次給予“增持”評級?？紤]到公司未來大規(guī)模深加工玻璃產能釋放。我們預計公司11-13年EPS分別為0.16/0.20/0.26元,復合增長率27.5%。目前股價對應動態(tài)PE為35/28/21倍,首次給予“增持”評級。