金晶科技：打造完整產(chǎn)業(yè)鏈

       行業(yè)分析。玻璃 的需求主要受地產(chǎn)行業(yè)以及國外需求兩方面的影響，純堿的需求受玻璃、石化行業(yè)的影響較大。08年第四季度，受金融危機的影響，國內(nèi)、國際需求銳減，玻璃、純堿行業(yè)受到明顯影響，價格大幅下滑。
　　超白玻璃高毛利。公司自行研發(fā)的太陽能專用超白玻璃為薄膜太陽電池的重要原料，很可能成為公司未來業(yè)績的增長點。
　　浮法玻璃價格回暖。公司生產(chǎn)的浮法玻璃分為優(yōu)質(zhì)浮法玻璃和高檔浮法玻璃，08年收入占比達到70%以上09年1季度以來，產(chǎn)品價格開始出現(xiàn)回暖，有望進一步受益于房地產(chǎn)的回暖。
　　純堿業(yè)務(wù)虧損，但全年有望盈利。公司于2008年底完成年產(chǎn)100萬噸純堿項目的建設(shè)，目前已經(jīng)開始生產(chǎn)銷售。該項目的建設(shè)是公司打造完整產(chǎn)業(yè)鏈條繼續(xù)向上游的延伸，對公司保持成本優(yōu)勢、強化核心競爭力具有重要意義。
　　看好公司長期發(fā)展。目前市場對其09年每股收益的平均預(yù)測為0.39元，動態(tài)市盈率為40倍。從目前的股價來看，已經(jīng)反映了市場對業(yè)績好轉(zhuǎn)的預(yù)期，但我們?nèi)匀幌鄬春闷湮磥黹L期的發(fā)展。